第一节 国际经济环境
美国经济：下行风险主要来自外围刺激政策重心转向财政
经济复苏不确定增加，但年内不会二次衰退：三季度以来，美国经济数据运行好于预期，但在全球金融市场的动荡推波助澜下，美国经济增长的下行风险显著增加。外部风险，特别是欧债危机或恶化引发的市场担忧对于美国经济复苏进程的负面影响日益增加。我们对美国经济维持偏谨慎的看法，预计美国经济全年增长1.6%的判断，前低后高。
通胀走势制约货币政策空间：美联储于9月份议息会议上公布的扭转操作和本金再投资机构抵押贷款支持债券计划可以对压低长期国债利率以及贷款利率起到积极的作用。另一方面，债券到期期限结构的调整会在降低长期利率的同时推升短期利率，从而为美元反弹提供了支持。近期大宗商品价格伴随着美元的反弹下跌，物价水平中长期回归美联储锚定值或以下的可能性高，美联储的货币政策空间将随着总体物价水平的下跌而增加。
长期来看，通胀上行或成为美债危机爆发的导火线：虽然美国国债安全性较以往下降，但是美国国债作为全球避险工具的地位没有动摇。我们认为世界一强独霸，多级争雄的格局短期内不会改变。美国国债背靠美国的综合实力，仍属安全投资。不过若通胀上行风险持续增加，美联储将被迫提高联邦基金利率。联邦基金利率的上升则会通过互动机制影响债市，推升美国政府的融资成本。
短期政策重心转移至财政政策：宽松的货币政策主要用以支持房地产市场，而就业复苏则有赖于财政政策。扭转操作之后，联储的货币政策空间已经不多，第四季度将进入观察期，而接下来美国政策刺激的重点将不可避免地转移到财政政策上来。
欧洲经济：债务危机救无可救亟待解决机制出台
欧元区经济增速放缓，经济前景不容乐观：由于欧洲主权债务危机在这个夏季有进一步恶化的趋势，严重打击了投资者信心，使金融市场不断震荡向下，各国国债收益率不断攀升，增加了公共部门借贷的成本。主权债务危机对实体经济的负面影响日益显现。2011年下半年经济增长受到压制，而2012年经济前景也难见强劲增长动力。若主权债务危机进一步恶化，则不能排除欧元区经济在2012年将出现衰退的可能。
通胀受控但经济增速放缓，四季度或将减息：虽然欧洲央行一直保持鹰派作风，但在欧元区乃至全球经济增长放缓的前提下，即便是通胀率将会在一段时间内仍维持在2%以上，欧洲央行也应会暂缓加息步伐。我们认为欧洲央行货币政策进入观察期。随着欧洲主权债务危机的升温，四季度或有减息的可能，全年基础利率或会维持在1%。
主权债务危机向核心经济体以及银行体系蔓延：主权债务危机正在进一步升温中：首先，希腊违约的风险加大。其次，由于希腊违约的风险加大，危机蔓延至其他核心经济体以及银行体系的问题再受关注。欧债危机已经无法继续拖延下去，今年10、11月将是年内欧债到期高峰和系统性解决机制出台的最后黄金期。
第二节 国内宏观经济环境
一、GDP增长
分析
2005年-2011年前三季度我国GDP增长变化图 单位：亿元
二、投资、消费、进出口 分析
1、固定资产投资主要情况
2011年1-11月份，固定资产投资（不含农户）269452亿元，同比增长24.5%，增速较1-10月回落0.4个百分点，其中，11月当月增长21.2%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降0.19%。
2、消费品市场、消费价格变动情况
2011年11月份，社会消费品零售总额16129亿元，同比名义增长17.3%（扣除价格因素实际增长12.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额7745亿元，增长21.5%。1-11月份，社会消费品零售总额163486亿元，同比名义增长17%（扣除价格因素实际增长11.4%）。从环比看，11月份社会消费品零售总额增长1.27%。
2011年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%。其中，城市上涨4.2%，农村上涨4.3%；食品价格上涨8.8%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨2.4%。全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降0.8%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务项目价格下降0.3%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨5.5%。
3、进出口
2011年11月全国进出口总值表
注：1、进出口差额，+为出大于进；-为进大于出
2、经季节调整后，今年11月份进出口总值同比增长16.3%；其中出口增长11.6%，进口增长22%，进出口总值环比下降0.5%；其中出口增长2.8%，进口下降3.9%。
三、
行业
与宏观经济周期相关性
分析
2006-2010年复合型吸波材料与GDP增长走势对比图
第三节 产业政策 分析
一、相关 产业政策
新材料作为高新技术的基础和先导，应用范围极其广泛，它同信息技术、生物技术一起成为二十一世纪最重要和最具发展潜力的领域。新材料主要包括：电子信息材料、新能源材料、纳米材料、先进复合材料、先进陶瓷材料、生态环境材料、新型功能材料（含高温超导材料、磁性材料、金刚石薄膜、功能高分子材料等）、生物医用材料、高性能结构材料、智能材料、新型建筑及化工新材料等。复合型吸波材料作为先进新型功能材料中重要产品，属重点新材料，得到了国家相关 产业政策 的大力扶持。具体情况如下：
新材料相关产业重点政策列表
二、相关标准
1、SJ 20819-2002军用EMI吸波元件(包括磁珠、磁环、磁筒、磁夹板等元件)通用规范
本规范规定了各类军用EMF吸波元件（包括磁珠、磁环、磁筒、磁夹析等元件）。（以上简称吸波元件）通用的要求、质量保证规定和交货准备等内容。本规范适用于铁氧体制成的各类军用EMI吸波元件的研制、生产和验收。
2、ＧＢ １２１９０－９０高性能屏蔽室屏蔽效能的测量方法
本标准规定了高性能屏蔽室相对屏蔽的测试和计算方法。适用于金属板结构，能将电场和磁场抑制若干数量级的高性能屏蔽室。尤其适用于各边尺寸1.5-15.0m之间的长方形屏蔽室。本标准适宜采用常规设备在非理想条件的现场进行测试。
3、GJB 2038-1994 雷达吸波材料反射率测试方法
本标准规定了测量雷达吸波材料反射率的基本要求和常用的三种方法。本标准适用于8-18GHZ频率范围内，雷达吸波材料反射率的测量。其他频段的雷达吸波材料反射率测亦可参照使用。
第四节 复合型吸波材料产品所属 行业 概况
一、复合型吸波材料产业相关定义及分类
所谓吸波材料，是指能吸收投射到它表面的电磁波能量并且反射、折射和散射都很小的一类材料。为了得到最佳的隐身效果，常常把多种吸波材料结合起来，构成复合型吸波材料。
按吸波材料损耗机理可分为：电阻型、电介型和磁介质型。
电磁波吸收体以导电损耗、介电损耗、磁性损耗等来划分，可分为导电吸收体材料、介电吸收体材料和磁性吸收体材料。
按形状可分为：尖劈形、双层或多层平板形、涂层形、结构形。
二、复合型吸波材料产业基本属性
新一代的吸波材料要求衰减能力强、吸收频带宽、质轻、红外和微波吸收兼容以及综合力学性能优良。
在工程应用上，除要求吸波材料在较宽频带内对电磁波具有高的吸收率外，还要求它具有质量轻、耐温、耐湿、抗腐蚀等性能。
复合型吸波材料属于新型功能材料产业。
三、复合型吸波材料产业发展历程
随着现代科学技术的发展，电磁波辐射对环境的影响日益增大。在机场，飞机航班因电磁波干扰无法起飞而误点；在医院，移动电话常会干扰各种电子诊疗仪器的正常工作。因此，治理电磁污染，寻找一种能抵挡并削弱电磁波辐射的材料——吸波材料，已成为材料科学的一大课题。
80年代广泛应用的吸波涂料是各种铁氧体吸波材料，如用于厘米波段的锤-镐铁氧体，用于毫米波段的镍-锌铁氧体，加宽频带的有锤-锌铁氧体。F-1l7A、B-2、F-22隐身飞机主要采用了铁氧体吸波涂层。1987年美国还研制出一种非铁氧体基吸波材料，它是由多种视黄基席夫碱盐组成的含双键的聚合物，其吸波性能良好，重量仅为铁氧体的1/10，对雷达波的衰减可达80%以上。
九十年代初期，针对国内外市场对于质优价廉的微波吸收材料的需求，结合国内吸收材料几十年的 研究 生产经验以及国外的先进技术。中科院大连化学物理 研究 所在微波吸收材料方面做出杰出贡献，在微波吸收材料的研制开发及应用，电波暗室的设计及安装等积累了丰富的经验，在此基础上天宇微波综合市场和技术上新的需求，开发了新型产品。拥有了较高的技术和市场起点。产品质量和生产工艺也得到了国内外厂商认可为OEM产品。
免责申明：本文仅为中经纵横 市场 研究 观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。
