第一节 不锈钢业生命周期 分析
中国不锈钢 行业 具有很大的发展潜力，消费量的年均复合增长率达到27.6%，而国内不锈钢产能有限，国内不锈钢材产量158万吨，进口量296万吨，消费量的70%左右直接或间接依赖进口。有关国内大型不锈钢新建扩建项目的统计，未来两年中国不锈钢生产能力仍难以满足需求。值得注意的是国产不锈钢冶炼和热轧能力严重不足，需要进口大量热轧板卷作为冷轧坯料。中金公司报告认为，一钢作为国内继太钢不锈以后第二家具备完整流程的企业，不锈钢热轧板卷具有良好的市场前景。由于镍价的大幅上涨，不锈钢产品的利润率近年来上升幅度不如碳钢产品那么明显，未来的风险小于普碳钢产品。
第二节 不锈钢业周期性与宏观经济周期性相关性 分析
不锈钢 行业 的周期性主要表现在该 行业 受经济周期变化的影响较大。从世界不锈钢和我国不锈钢的历史来看，不锈钢工业受国际国内经济发展周期和市场供求关系变化的影响很大，总体上与经济周期保持同步动态。我国的不锈钢消费随国民经济增长和国家宏观经济政策的变动更为明显。
具体来说就是，对不锈钢的需求变化主要受国民经济增长速度的影响。经济增长的周期性直接影响到市场对不锈钢产品的需求和产品的销售价格，从而影响不锈钢 行业 的盈利水平。因为不锈钢 行业 作为原材料 行业 ，与宏观经济形势、经济政策息息相关，经济的增长必然要带动钢材需求的增长，进而引发钢材价格的上扬。当经济处于上升时期，不锈钢 行业 就会紧随其扩张；当经济衰退时，这些 行业 也相应衰退。
第三节 不锈钢业的 行业 增长性 分析
在快速增长后，很可能出现一些调整。第一季度，中国不锈钢消费量在下降。估计到2010年时，中国每年不锈钢消费量将会在600万吨左右。 行业 在出现每年30.72%的爆炸性增长后，调整将是必要的。未来几年 行业 增长率将回落至5%。
自从1990年以来，全球不锈钢的表观消费量就在以4.5%的速度在增长，1990年的表观消费量为984万吨，2003年达到了1940万吨。
然而中国不锈钢需求的增速则远远高于全球水平，1990-2000年的需求增速为26.9%，自2000年以后，其增速为30.7%。1990年中国的不锈钢表观消费量为19万吨，到了2003年，就已达到了420万吨。2001年中国就已是全球最大的不锈钢消费国，2002年其消费量更是超过了美国和日本的总和。
中国不锈钢的进口量也在迅猛增长。1996年中国进口量为55.36万吨，其中30.23万吨为冷轧薄板。2003年的进口量为296万吨，其中冷轧薄板的进口量为73.42万吨。这说明我国冷轧板的自给率正在提高，冷轧板的进口量在下降。2002年冷轧薄板的进口量为92.07万吨。
2003年，中国生产不锈钢178万吨，同比增长56%，占国内市场的42.3%，2002年仅为35.1%。2000年的时候，中国不锈钢产量只有46万吨，不足消费量的25%。
以上数据显示，我国不锈钢产量和消费量都有显著增长。上世纪90年代，中国不锈钢产量的年增长率为仅有2.5%。到2010年，中国不锈钢将实现自给自足，中国将成为不锈钢的净出口国。
第四节 不锈钢业的成熟度 分析
特钢 行业 需求和价格相对稳定，不象普碳钢 行业 波动性大，尽管特钢企业目前的经营状况较差，但未来盈利下降的风险反而远远低于普钢 行业 。特钢与普钢 行业 可能面临相反的周期，废钢等原材料成本上升是特钢 行业 近年来盈利下降的重要原因，而废钢价格与普钢价格具有正相关性，一旦未来废钢价格随普碳钢材价格出现回落，则特钢 行业 有望走出低谷。五钢产品在国内高附加值特钢市场处于领先地位，未来将采取规模化生产流程结合多品种、小批量精品的发展模式，随着合金比和加工深度的提高，毛利率将有望逐步提高。
第五节 不锈钢业的垄断程度 分析
目前，在城镇50万元项目投资中，国有经济只占39%，而民营投资和外商投资合计占58%，如上所述，民营和外商投资的稳定增长有利于未来整体投资的稳定增长。但是，国有投资主要集中在交通、邮电、能源、资源、城市基础设施、教育、科技和卫生等关键性和垄断性 行业 中，由于上述 行业 投资主体相对单一，国有投资在此次调控中受到比较大的抑制势必影响这些 行业 的发展，因而不利于缓解瓶颈制约。因此，要认真贯彻落实党的十六届三中全会以来关于鼓励民营经济发展的方针政策，即要大力发展和积极引导非公有制经济，允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他 行业 和领域，扩大民营经济的发展空间。通过对民间资本开放那些其过去进入较少、国有垄断程度较高的 行业 ，引导民间资金配置到国民经济最紧缺的部门，提高相关 行业 的发展水平，避免相关 行业 在宏观调控中受到不必要的损害。
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