第一节 研究 背景
一、产业背景
（一）产业定义
教育培训业，指的是除学前教育、义务教育和高中段教育以外的中等教育、普通高等教育、职业技能培训、成人继续教育、社区学校及其他教育产业。
教育培训产业作为终身教育体系的重要组成部分，是针对成人的非学历、非学位继续教育。它既属于教育 行业 ，同时也属于服务 行业 。
（二）产业分类
众多培训机构纷纷瞄准教育培训市场。目前教育培训市场主要产品包括语言培训，IT培训、考研培训、职业技能培训、家政培训、留学培训等等。
（三）产业发展历程
自1949年建国以来，我国企业的教育培训主要经历了以下四个发展阶段：
第一阶段是1949年至1980年的“计划经济时期”。此阶段，企业教育培训主要分为由上级部门组织的方针政策学习、企业自行组织职工进行的内部上岗、职业技能“扫盲培训”。
第二阶段是1980年至1996年的“大学主导时期”。这一阶段，企业一般请大学教授为员工做“普及教育”，主要以开拓思想、把握宏观形势和进行现代企业管理知识的基础教育。刘光起的“A管理模式”就是那时的典型代表。
第三阶段是始于1997年左右的“培训产业化时期”，至今方兴未艾。1997年前后，和君创业、派力营销、群英顾问等一批专业培训公司出现，短期公开课程持续升温，开始注重专业技能和 行业 特点，但内容仍缺乏针对性；1999年后企业开始注重个性化服务，开展从个别内部培训课程到系列内部培训，企业内训市场大幅增长。
第四阶段是2000年以后的“企业自主教育时期”，一大批知名企业开始建立自己的培训管理体系，尤其是企业商学院或企业大学，根据企业的实际情况独立或与外部机构一起开发适合自己的系列培训课程和培训管理机制。比如，1999年12月26日，海尔大学成立；2000年，国内多家企业成立商学院，如四川新希望企业商学院、完达山企业商学院、武汉小蓝鲸企业商学院、联想管理学院（培训中心）；2001年的伊利集团商学院；2002年的首旅学苑、金碟大学；2003年的蒙牛大学。
（四）产业价值链构成
培训产品的价值包含两个层面，一是产品本身的价值，一是顾客感受价值。教育培训产品本身价值是指蕴含在课程体系中的知识价值以及该知识价值传递过程中的服务价值。其影响因素主要包括项目研发、教学实施与管理、客户服务三个方面。根据“价值是凝结在商品中的无差别人类劳动”这一理论，教育培训产品价值应该用投入在以上三个方面的社会必要劳动时间来衡量。然而培训教育服务是一种知识型劳动，教育培训产品的消费和生产是融合在一起的无形过程，因而培训产品的价值认定存在很多无法准确定量的因素，所以不同培训机构之间尽管所提供培训的名称相同，培训内容相近，但是培训产品本身的价值差别却很大。
顾客感受价值是顾客在消费过程中所体验到的价值。包括两个方面，一是顾客的心理感受，一是实实在在为顾客带来的价值增值。从心理感受角度来看，找回做学生的感觉、实现心底多年的梦想、受到同学老师的尊重，加入一个有价值的朋友圈，自身素质和品位上升一个层次，等等均有助于强化顾客的心理感受，此外，良好的课堂气氛，优质的教学服务，学员之间融洽的关系也会对顾客的心理感受产生重要影响。顾客的实际价值增值是指顾客通过学习，自身素质和能力获得了哪些提高，所学的知识和理论应用到自己的事业中，对事业的发展起到了多大的促进作用。十年树木百年树人，尽管是对成年人的教育培训，培训效果的显现也是一个长期的、隐性的过程。因此，尽管顾客对实际价值增值非常关心，但是由于培训效果显现的长期性和潜在性，它在培训开始之前和培训进行过程中都很难体现，如果把其有效展示给学员(或潜在学员)成为培训项目运作是否成功的一个关键因素。
二、市场背景
（一）市场特点
作为教育 行业 ，传道、授业、解惑是其基本的、核心的功能，树立什么样的价值观、传达什么理念和理论、传授什么工具和方法，如何解决学员在实际工作中遇到的具体问题，是我们进行教育培训产品设计的出发点和归宿。从这一层面来看，教育培训工作是心灵工程，是育人的职业，是高尚的、受人尊敬的职业。
作为服务 行业 ，职业培训教育还具有产品的无形性，生产和消费过程的时空不可分离性，以及产品的不可恢复性和非同质性等特点。
此外，与学历学位教育相比，职业培训教育在培训对象、培训目标、培训内容以及培训手段和方法等方面均有着鲜明的特色：
从培训对象看，参加培训教育的学员来源多样、基础条件千差万别，而且大多是拥有丰富工作经验的成年人，有比较明确的学习目的。在培训目标上，倾向于心灵的感悟和沟通，思想的碰撞以及解决具体问题的方法和经验的交流。因而培训教育要求内容必须鲜活，既要有理论深度又要又实践意义，案例生动具体而且又要有代表性。其内容的系统性要求不一定很强，但必须要有启发性。培训过程很少单向灌输，大多是双向的交互式、案例式、研讨式教学。
（二）市场投融资热点
根据数据：语言培训、中小学课外辅导培训、IT职业教育成为风险投资最为关注和投资最多的几个细分 行业 ，而网络教育作为另外一个分支也受到了机构投资的高度关注，投资规模已经可以和线下的培训分庭抗礼。
目前语言培训领域获得投资的主要为英语和日语培训机构。英语培训已达到白热化，英语培训市场获投资9710万美元，占语言培训市场总额的82.9%。从2004年新东方获得语言培训市场第一笔风险投资至今，除了新世界教育以日语培训为主营业务外，其他机构均以英语培训为主。未来英语培训领域投资金额将锐减，投资机会已经不多，某些细分英语市场或许还有投资机会，如青少儿英语等。
中小学课外辅导培训市场也是最近两年的投资热点，其中主要集中于网络教育，投资比例占到72.9%。2000年以来，中国中小学课外辅导培训市场获得投资的企业主要集中在网络教育方面，其中弘成（中华学习网）、诺亚舟、网迅、安博教育都获得了风投机构的投资。标准化和个性化是众多中小学培训机构发展的重要方向。例如清华少儿英语培训项目就凭借清华大学的教育资源，自主研发出标准化的教材，并提供统一的师资培训和教学测评体系，同时依靠CRM系统实现了总部和各地授权服务中心之间的信息时时交流。
基础类教育和普通培训教育不同，这个领域投资周期比较长，投资额比较高，一旦进入就需要长期投资，主要看重的是长远的效益，一般需要3～5年才能见效。
从另一方面看，IT 行业 高速发展，知识创新和更替周期短，IT从业人员必须与知识创新发展速度保持同步。而传统教育体制的落后导致大量高校毕业生无法适应企业实际需求，而企业出于成本考虑或能力有限不愿提供相应培训。因此整个 行业 都需要IT职业培训机构参与，以解决IT 行业 人才缺乏问题。因此，2006年和2007年IT职业教育培训迎来新一轮的投资高潮。
虽然2006年~2007年为IT职业教育投资高潮，但未来仍将有IT职业培训企业继续获得投资机构关注。“北京地区IT职业教育风险投资已近于饱和，投资机构关注地域将从北京转移到大连、上海、深圳、南京等IT业发达地区。”
三、战略背景
1、IT培训
科技发展日新月异，人类社会进步加速发展，企业竞争、人才竞争导致终身学习成为趋势。在美国，教育产值处于美国经济所有产业的第三位，仅教育服务一项每年创下的收入就达2000亿美元，提供了200万人的劳动就业机会；在中国，民办的技能培训、职业再教育成为社会公立学校、义务教育的重要补充，日益展现其强大的生命力。
根据中保守估计，中国教育培训市场的潜在市场规模达3000亿元，并保持着迅猛的发展速度。教育部公布，2005年全国各级各类民办学校（教育机构）共8万余所；民办幼儿园8.55万所，培训机构20631个，参加培训人次893.81万。
2005年中国ＩＴ培训与教育市场销售额突破40亿元人民币，连续几年保持近30％的市场增长率，远远高于全球ＩＴ培训市场12％的增长速度。从发展趋势来看，未来3到5年该 行业 的增长率基本会在20％－25％之间。中国社会调查所公布，当前中国英语培训市场的市场总值大约是150亿元，目前全国的英语培训机构总数也已达到了5万家之多，预计2010年，我国英语培训的市场总值将会达到300亿元人民币。按照城镇家庭每月为6岁以下的孩子教育投资50元保守估计，0－6岁儿童教育市场消费额就可达到312亿元。事实上，家长对婴幼儿的教育投入远不止于此，专家预计，在未来五六年中，我国婴幼儿教育市场消费额将达到上千亿的规模。
根据调查显示，培训教育业的连锁企业数量稳步增长，2005年主要培训教育连锁品牌的店铺增长率约26％。全国性连锁品牌正在形成，消费者对品牌价值的认同度越来越高。其中ＩＴ培训市场的品牌集中度较高，前五个品牌约占全国ＩＴ培训市场份额的50％。相比之下，其他培训教育领域的市场集中度还较为分散。
调查还发现，培训教育连锁品牌中80％已采用了特许经营方式，超过60％的连锁品牌在直营与特许方式选择上有个共同点：总部所在城市常常以直营为主，总部以外的地区以特许加盟为主。
2、英语培训
预计，到2010年，中国英语培训的市场总值将会达到300亿元人民币。在中国加入世贸组织、2008年北京奥运会、2010年的上海世博会等利好因素的推动之下，中国英语培训市场将在相当一段时间内保持高速增长。
眼下，不但韦博国际英语在攻城略地，分中心全国开花，华尔街英语、EF英孚教育两家机构也同样在不停的扩张。据悉，截至目前，韦博国际英语已经在全国开设了30多家分中心。其中上海7家，江苏浙江的分校占绝大部分，最远的分中心在乌鲁木齐。据韦博国际英语市场经理强敏春说：“接下来，我们马上要在西安，成都等地开新中心，今年韦博国际英语还将进驻北京。”
眼下，越来越多的白领意识到了外语在工作、生活当中的重要性，尤其是考试、升职、出国都与英语挂钩。人们通过学习英语改变自己的职业未来，并非要沉溺在学习的光鲜里。
四、政策背景
（一）政策背景解读
十七大报告胡锦涛就指出，加快推进以改善民生为重点的社会建设的六大任务之一就是大力发展职业教育培训，实施扩大就业发展战略。
实施扩大就业的发展战略，促进以创业带动就业。就业是民生之本。要坚持实施积极的就业政策，加强政府引导，完善市场就业机制，扩大就业规模，改善就业结构。完善支持自主创业、自谋职业政策，加强就业观念教育，使更多劳动者成为创业者。健全面向全体劳动者的职业教育培训制度，加强农村富余劳动力转移就业培训。建立统一规范的人力资源市场，形成城乡劳动者平等就业的制度。完善面向所有困难群众的就业援助制度，及时帮助零就业家庭解决就业困难。积极做好高校毕业生就业工作。完善和落实国家对农民工的政策，依法维护劳动者权益。
（二）政策变化趋势 分析
2002年开始国家相继出台了鼓励民办教育的政策。2004年4月《民办教育促进法实施条例》的出台，促进教育培训 行业 进入了发展的快车道。同时该条例规定，出资人要求取得合理回报的民办学校依法遵守国家相关部门制定的税收政策。民办学校出资人可以“取得合理回报”为风险投资介入提供了可能性。创投机构从此开始全面考量网络教育之外的传统线下教育培训市场，这为2006年和2007年的教育培训市场投资集体爆发奠定了基础。2004年除诺亚舟之外，提供传统教育培训服务的新东方和考研培训机构万学海文相继获得融资，3家企业总融资额高达6650万美元。
第二节 研究 内容
一、 分析 内容
（一）教育培训发展状况
培训 行业 产生于市场经济开始后。由外资企业带入，经由保险公司与传销公司的滥觞，随着成功学与励志类书籍的热销，培训 行业 于1999年—2000年开始受到媒体大量的关注。培训 行业 的成长关键在于我国民营企业的发展带来大量的显性需求。民营企业以竞争为导向，而市场竞争已经开始向人力资源竞争进行转换，使得培训市场的需求以每年10倍的速度增长。据 行业 内人士估计，中国的培训市场容量有1000亿人民币。
目前，培训已经是一个社会行为，政府关注，企业重视，学术介入，但是整个培训的产业并没有真正形成。从现状上来讲主要表现在六个方面：
1、初级阶段：这主要表现在培训 行业 的发展缺乏理性，没有规范。这个 行业 进入很容易，但壮大很难。
2、有效供给与有效需求不足，市场教育不够。
3、专业师资与专业培训机构严重缺乏：专业度不够，操作不规范，研发能力差，优秀者数量极少。
4、同质化：客户同质，课程同质，专业同质，师资同质。
5、知识产权得不到有效保护。
6、高度离散性：培训公司对个人依赖强，对团体的依赖不强。规模少，一般在10人左右，进入 行业 的门槛低，没有主管部门。
总体来讲，中国的培训机构都不大。国内顶尖的本土咨询机构一年的营业收入不超过3000万元人民币，90%的机构还在1000万元徘徊（引自《中国企业家杂志》2004年11期）。而培训机构一般比咨询机构小。造成培训 行业 这种现状的原因：一是一级市场的力量不足，有研发性的课程少，即使有也没有知识产权保护。二是二级市场不够发达，也就是代理商的量和质都不够，培训产品不能迅速地传递到市场终端。培训 行业 的这种初级阶段性，致使社会资本还难以给予关注，培训企业主要还是依靠 行业 内力量自主经营，自我积累，滚动发展。
就上海市来讲，培训 行业 依然表现为小、散、乱的总体格局。据上海市人事局的调查，上海市非教育机构达到3360家，其中真正从事培训的企业在500家以下，有许多机构没有进行工商注册登记。上海市的培训机构主要分为三类，一类是外资培训机构，它们相对比较集中，如美国管理协会AMA培训机构、科维领导力培训机构、汇才人文机构等，它们的受训对象以外资企业为主，很少涉猎到国内企业，主要原因在于价格高企和文化的差异。一类是以高校为背景的培训机构，如复旦大学、上海交大、同济大学的管理学院，都开设了MBA课程和大量的EMBA等面向企业的短训课程。三是从市场中诞生的本土培训公司，它们数量最多，呈现两极分化趋势。大部分公司从业人员都在10人左右，20人以下，年营业额在100——300万之间；只有极少数本土培训公司具有规模，最有代表性的公司有上海影响力教育训练集团。以上海影响力教育集团为例，设立商学院事业部、内训事业部、咨询事业部、拓展事业部、文化传播事业部、学习馆事业部。2005年已经在上海、北京、苏州、南京、无锡、宁波、天津、成都、福建、广东、重庆、山东、杭州、义乌等中国经济发达省市开设了十八家分公司，开始走集团化发展的道路。
（二）教育培训投融资 分析 主要内容
针对以上 行业 发展现状的 分析 ，报告主要 分析 内容包括：对全球教育培训 行业 发展状况的 分析 （发展环境、市场格局等）、国内教育培训发展的现状及未来发展趋势 分析 、对教育培训产业投融资的环境、风险、产业格局等进行了 分析 ，并且通过国内外主要企业在投融资与并购上的具体案例进行详细 分析 ，从而了解企业同融资与并购的条件、成功机会等。
二、 分析 要点
通过培训产业近年来具有代表性的投融资与并购案例，对国内外教育培训产业的发展状况 分析 ，即 分析 投融资与并购的条件， 行业 关注的热点细分 行业 ，政策环境、市场环境等，以寻找未来投融资与并购主题。
第三节 研究 方法
报告主要运用个案 研究 法以及比较法等对 行业 的发展现状以及未来趋势进行 分析 ，并就投融资问题进行阐述。
1、个案 研究 法
个案 研究 法就是对单一的 研究 对象进行深人而具体 研究 的方法。
个案 研究 的对象少， 研究 规模也较小， 研究 主要是进行 分析 概括，透过现象看本质，得出规律性的结论，找出解决问题的办法。
2、比较法
比较法包括横向比较和纵向比较(历史比较法)，即不同对象比较和同一对象在不同阶段的比较。通过比较，找出问题并改进，同时有利于借鉴一些可取的地方，拓展思路，创新改革。
第四节 研究 结论
一、主要观点
2007年到2009年迎来教育 行业 并购高峰期。安博、环球雅思、巨人教育集团等均有通过并购进行大规模扩张计划。安博2007年9月份完成5400万美元巨额融资。该轮资金主要是用来支持现有业务的更快速发展，以及通过购并等方式来整合国内优质的职业院校和培训机构。2006年9月，环球雅思获得SAIF2亿元注资，组成环球天下教育科技集团。环球雅思学校计划2007年投资逾1亿元进行扩张和整合。并购高潮的形成源于中国教育 行业 不断成熟以及众多企业为实现上市计划而引发的扩张需求。
首先， 行业 竞争加剧，并购势在必行。近几年教育培训 行业 发展迅速，各领域企业数量激增，大规模企业增多，各细分 行业 竞争压力剧增。除了优胜劣汰机制使得一部分企业退出，整个 行业 还必将通过并购进行大规模整合。例如：新加坡和马来西商人2003年投资创办的重庆国际外国语学校连续两年亏损，最终于2004年12月，以现金1.05亿元被四川外语学院附属重庆外国语学校并购。
其次，并购实现多元化发展。为了防范经营风险，有些培训机构开始实行多元化发展策略，通过并购涉足多种培训业务。例如：巨人教育集团计划上市之后，通过收购的方式加大力度拓展成人教育市场，发展子品牌。
最后，并购实现全国快速扩张。同时2006年开始，大量风险资金注入教育培训业，多个大型培训机构确立了明确的上市计划，因此也进入了快速扩张阶段。通过横向收购（并购同 行业 或同类业务企业）使得公司规模可以迅速扩大，通过纵向收购（并购上下游企业）则在扩张同时，充分整合资源，提高企业整体竞争力。例如：安博教育集团将通过纵向收购国内优质的职业院校和培训机构，在全国范围内迅速扩张，以顺利实现2008年IPO。
二、投融资结论
教育培训 行业 在2007年达到投资高峰之后仍将有企业陆续获得VC/PE投资，同时教育 行业 并购高峰和IPO高峰期也将使VC退出方式更加多样化。根据目前教育 行业 投资行为和各细分领域 市场发展 特点和趋势，未来教育 行业 有可能出现的投资热点领域如下：
1、投资网络教育将更看重网络教育服务内容和质量。
职业认证网络教育：目前处于发展早期，未来仍有较高成长空间。并且职业认证网络教育包括IT、会计、法律等众多细分领域，进入该市场的企业正逐渐增多。未来职业认证网络教育可能逐渐成为投资热点。
高等网络教育：市场规模很大，随着教学质量和社会对网络教育学历的认可程度的提高，未来还会出现具备较高投资价值的优秀企业。
2、对于传统线下培训市场，重点关注已有一定规模的发展期和扩张期企业。
由于市场进入壁垒较低，企业数量众多，竞争激烈；企业能否顺利成长需要经历市场多年考验，盈利周期较长。因此，更加看好已有一定规模的发展期和扩张期企业。
更加看重教育培训机构的规模化，因此服务模式是否具备“可复制性”成为培训机构发展的重要因素；另外一些地域性培训机构由于多年积累，在当地已经一定的品牌公信力，这些地域性龙头企业也将成为VC关注重点。
语言培训：青少儿英语、日语、韩语、汉语等细分领域仍将获得VC关注；
中小学课外辅导培训、IT职业培训：地域性龙头企业将获得重点关注；
职业技能培训、婴幼儿早期教育：将成为新兴的VC投资热点。
免责申明：本文仅为中经纵横 市场 研究 观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。
