嵌入式多功能烤箱行业投资分析(可研报告模板)

可研报告2018-09-18 09:31:06来源：

第一节嵌入式多功能烤箱行业投资机会分析

一、政策支持情况分析

我国政府于2001年12月开始对家电产品实施强制性产品认证制度（3C）。国家商检局针对出口小家电产品做出规定，检验检疫机构需根据规范的工作流程进行型式试验。国家发改委发布我国废旧家电及电子产品回收处理生产者责任制度，拟建立多元化的废旧家电回收体系和集中处理体系。这些规定对保证小家电产品质量，改变小家电企业低价劣质的恶性竞争模式，淘汰质量不合格企业，起到了积极的作用。从整体上维护嵌入式烤箱厂商的利益，有利于行业良性发展。

二、技术获得情况分析

嵌入式烤箱产业的技术升级以功能实现为导向，细分产品潮流化、个性化的特征决定该产业技术改进方向的多样化。总体而言，中国嵌入式烤箱行业在装备水平、产品设计、制造水平、创新能力、检测能力、新材料和高新技术运用等领域与国外还存在一定差距。但经过多年发展，我国嵌入式烤箱产业技术水平有了长足的进步，部分企业已接近国际水平。

三、市场机会分析

目前电烤箱吸引的还大多是年轻时尚一族，而且大多数家庭用电烤箱做的食品仍不够丰富，做法简单，还停留在比较初级的层面上，比如烤制红薯、简单地烤鱼等，导致电烤箱使用频率较低。与欧美国家不同，在中国家庭，电烤箱还只是一个改善生活品质的辅助用具，因此不可能像电饭煲一样出现爆发式的增长，市场发展将是一个稳定增长的慢热过程。为此，企业应深入研究消费者的需求，在市场上精耕细作才会有所突破。

第二节嵌入式多功能烤箱行业投资进入风险分析

一、进入壁垒分析

1、企业商誉

嵌入式烤箱产品出口生产企业主要客户为小家电品牌商，品牌商对其供应商新产品研发能力、准时交货能力、品质控制能力等要求很高。新进入本行业的嵌入式烤箱出口生产企业只有在参与国际市场竞争的过程中逐步提高实力，积累生产经验，确立在客户中的良好信誉，做到保证按时、按质、按量向客户交货，形成良好的历史记录，才能稳定地参与嵌入式烤箱产业链全球价值分工。因此，嵌入式烤箱生产企业的商誉是进入本行业的壁垒之一。

2、规模限制

嵌入式烤箱行业的规模效应明显，企业需要形成自身的规模优势以降低产品的成本，保证企业利润空间。而新进入的企业短期内较难达到一定的生产规模以控制成本。因此，大规模、低成本的生产经营要求是进入本行业的壁垒之一。

3、管理能力限制

本行业属于劳动力密集型行业，企业达到一定规模后，需要形成一套科学完善的组织结构、业务流程及专业的管理人员。新产品的时尚化、潮流化、功能多样化以及个性化的趋势使产品的制造工艺和技术更为复杂，同时对生产组织、协调、应变与柔性化制造体系的要求更高，新进入本行业的嵌入式烤箱生产企业须具有较高的管理水平。因此，嵌入式烤箱生产企业的管理能力是进入本行业的障壁垒一。

4、环保、安全和质量认证限制

随着人们对嵌入式烤箱产品的环保、安全、质量意识的不断提高，世界各国对嵌入式烤箱产品均制定了严格的产品环保、安全和质量认证标准。企业生产的嵌入式烤箱产品要进入国内、国际市场，需取得各国相应的产品环保、安全和质量方面的认证。取得目标市场的环保、安全和质量认证就成为进入本行业的壁垒之一。

5、人才限制

嵌入式烤箱产品更新换代速度较快，新产品的产品规划和研究开发是嵌入式烤箱企业竞争的重要手段。企业需要大量能够掌握市场动态、新产品研发技术、熟悉行业环保、安全和质量标准的研发人员。因此，新产品规划和研发人才是进入本行业的壁垒之一。

二、主要风险

（一）政策风险

政策风险是指政府有关市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起市场的波动，从而给投资者带来的风险。我国对于高科技家电一直保持鼓励的态度。嵌入式烤箱在小家电中，科技含量较高，发展空间也较大，所以原则上政策风险较低。然而由于国家近期出台的房地产政策控制了房屋的购买量，对于厨卫电器有着一定影响，所以政策风险始终存在。

（二）技术风险

技术风险是指伴随着科学技术的发展、生产方式的改变而产生的威胁人们生产与生活的风险。嵌入式烤箱属于科技含量较高的行业，所以技术的发展对于行业有着很大的影响，一旦新的技术不断被开发出来，而企业无法跟上改革的脚步，最终会被市场淘汰，所以技术风险也是投资者不得不面临的问题。

（三）市场风险

市场风险是指未来市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不确定性对企业实现其既定目标的影响。市场风险可以分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险，这些市场因素可能直接对企业产生影响，也可能是通过对其竞争者、供应商或者消费者间接对企业产生影响。由于嵌入式烤箱产品很大一部分需要出口，所以烤箱生产企业相对于国内其他自产自销的企业来说，会更多面临市场风险。

（四）财务风险

嵌入式烤箱的投资者必须意识到的主要风险之一就是财务风险，财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。

（五）经营管理风险

经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。另有一种说法：企业由于战略选择、产品价格、销售手段等经营决策引起的未来收益不确定性，特别是企业利用经营杠杆而导致息前税前利润变动形成的风险叫做经营风险。经营风险时刻影响着企业的经营活动和财务活动，嵌入式烤箱企业必须防患于未然，对企业经营风险进行较为准确的计算和衡量，是企业财务管理的一项重要工作。

第三节嵌入式多功能烤箱行业投资决策依据分析

一、行业投资前景

总体判断，我国嵌入式多功能烤箱行业仍将面临诸多不确定性因素（出口、房地产前景有待明朗），但经营压力及外部环境有望趋于舒缓。主要基于如下理由：原材料价格大幅回落、人民币升值步伐放缓、国家对出口政策的调整等。

毛利率水平有望保持稳中有升。就行业平均利润曲线来看，由于原材料价格（如铜、铝、塑料等）相对去年同期出现了明显的下降，厂商的成本压力有所减轻，行业整体的毛利率水平有望保持稳中有升。

总体来说，嵌入式多功能烤箱行业的长期投资机遇被看好。长期来看，政府启动内需的决心，加大对家电行业扶持的力度可能超出市场预期，而伴随着国内庞大的内需市场的启动，相关龙头公司的成长轨迹将更为清晰，其中必将孕育长线投资机会。在未来三到五年将是嵌入式多功能烤箱行业高增长周期。

二、行业投资热点

2010年一季度，厨卫电器销售量同比提升了32.18%，其中，出口同比提升了42.39%，出口的回暖对于销量提升贡献很大。作为国内厨卫电器中新兴的嵌入式烤箱行业，销量和出口量也有着大幅度的提升，各上市公司实现营业收入、净利润、每股收益同比分别增长34.11%、375.54%、322.05%。厨卫电器行业平均毛利率27.04%，同比下降0.56个百分点。由于该行业技术变革较少，产品易于模仿，市场竞争更加激烈，企业若想脱颖而出，对产品差异化及核心技术的要求就会更高。一季度净利润增幅较大的公司均是以核心技术取胜，且技术涉及到新能源领域或符合低碳节能理念，所以，若想在投资上得到进一步的收益，企业势必会加强核心技术的开发。另外，提供“一站式厨房配套服务”的创新销售模式也会是未来厨房家电企业的发展热点。

三、行业投资影响因素

1、政策对投资前景的影响

政策补贴、地产配套需求、消费信贷等因素未来仍将持续。中央经济工作会议部署扩大内需特别是增加居民消费需求为2010年工作的重点，我们预期财政政策短期内不会退出，另外消费信贷有望增加。

这些外生影响将可能触发国内消费内生性的变革。国内消费杠杆化率将因此而提升，而消费通常具有由奢入俭难的特点，总量必然跃升一个台阶。中央经济工作会议另一个重点是提升城镇化率，对家电的需求将加大。随着回收制度的健全和人们消费理念的变革，以及消费信贷的支持，城镇家电产品生命周期将缩短，而农村家电产品普及率将加快，市场将步入新的快速成长期。

2、出口对投资前景的影响

出口增长将来自经销商补库存和目的国结构变化。今年海外经销商库存消化较为彻底，我们认为无论明年海外整体需求水平如何，补库存是必然的行为，同时加大对新兴市场的出口可以平滑整体出口的压力。

3、经济对投资前景的影响

通胀可能是温和的，毛利率水平有望保持稳定。发达国家乘数效应并未显现，尽管利率处于低水平，但全球流动性仍不足。新兴市场可能会看到小幅通胀或在利差作用下的局部资产价格泡沫，但大宗商品暴涨的可能性偏小，因此以原材料为主要成本的家电产品毛利率应可维持相对稳定。

第四节嵌入式多功能烤箱行业投资建议

1、建立信息化的基础平台

企业信息化是企业实施投资战略不可或缺的条件，信息化为企业经营赢得时间优势，快速响应顾客需求。国内外市场千变万化，市场机会稍纵即逝，谁能以最快的速度了解消费者的需求，推出新的产品和服务，谁就赢得了顾客，赢得了市场。

现代化的生产、全球化的采购都离不开信息化，信息化是企业生产的一个基础平台。可见，信息化是为了快速响应顾客需求、与合作伙伴建立良好合作关系、进行生产的必不可少的一个条件，所以企业再投资之前必须实现信息化。

2、建立有效的公司治理结构

建立有效的公司治理结构是成功实施投资的保障，企业治理结构问题不解决，将直接影响到企业的市场竞争和持续发展。一定意义上可以说，企业之间的竞争，也就是治理结构的竞争。经过无数成功公司证明，最有效的治理结构就是公司治理结构。

3、对成本有明确的认识

铝、冷轧钢板、热轧钢板和工程塑料是嵌入式烤箱行业中占原材料成本比重较大的部分。钢和铝是产品的主要成本构成，占据了总成本的很大部分，由于钢铝的市场化程度比较高，所以钢铝价格波动对产品成本影响比较大。企业只有明白了上游产业对自身产业的影响，才能成功将投资变为收益。