第一节 投资行为 分析
一、进入/退出壁垒 分析
1、退出壁垒
1）由埋没费用形成的退出壁垒。企业投资后形成的固定资产，由于特定产品的生产和销售而变得特殊化，形成专用性资产。在很多情况下不容易将专用性很强的固定资产转卖给他人或其他企业。当企业退出某一产业时，不得不放弃一部分设备，这些设备的价值就不能全部收回或完全不能收回。这部分不能收回的费用叫做埋没费用或沉没成本，它是企业退出产业时的一种损失，也就构成了企业退出时的障碍。埋没费用越大，退出越难，损失也越大。
2）解雇费用形成的退出壁垒。在大多数情况下，企业退出某一产业时要给解雇工人支付退职金和解雇工资。有时为了让工人改行，还需要支付培训费用和行政费用。这些费用是企业退出某一产业时需要付出的代价，也构成了退出壁垒。
3）固定成本形成的退出壁垒，主要包括：如果企业准备退出，撕毁原本订立的购买原材料及推销产品的长期合同会被罚款，企业必须支付违约成本；企业的退出会影响职工的情绪，生产能力下降，财务状况容易恶化；退出表明企业没有发展前景，增加了企业转移出去后的融资困难，使企业的信用等级降低，提高了融资成本，等等。
4）结合生产形成的退出壁垒。结合生产在许多产业中存在，例如，在石油精炼产业中，从汽油到轻油、煤油、重油等多种油品都使用石油作原料进行结合生产。现在即使重油的市场需求显著下降，但降低重油的产量却有限度。这样，在结合生产的产业，即使一部分市场需求下降，但作为结合生产结果的一部分要单独退出是相当困难的。
5）政策、法规形成的退出壁垒。政府为了一定的目的，往往通过制订政策和法规来限制生产某些产品的企业从产业内退出。例如在电力、邮电、煤气等提供公共产品的产业中，各国政府都制订相应的政策和法规来限制企业的退出。
目前大部分中小企业的退出都是受政策性因素影响，或者因为国家对小规模产能调整退出，或者是由于企业技术水平无法达到国家环保标准而黯然退出，基本上属于被迫行为。至今仍有一些企业不愿退市，勉强维持，甚至亏损生产。对于这部分不明智的企业应该早早认清形势，利用政策补偿机制，实现在过渡期内顺利退出，从而避免更大的损失。
2、进入壁垒
1）必要的资本量壁垒。必要的资本量是指企业进入某一产业时最低限度的资本数量。必要资本量越大，筹措越困难，壁垒就越高。
2）埋没费用壁垒。如果在企业能够筹集资金进入，并且在进入早期遭到失败后，能够将设备、厂房按接近于原值的价格卖给其他企业，那么必要资本量的巨额化不能成为强大的壁垒。但如果按比较低的价格出售，或只能转卖一部分设备，剩下的不可能回收的资金称为“埋没费用”，因此，埋没费用的大小成为进入壁垒的重要因素。
3）绝对费用形成的进入壁垒。既存企业一般都已占有一些稀缺的要素和资源，购买这些要素和资源所付费用是很大的，这就是绝对费用。相对于新企业，既存企业在绝对费用和资源占有方面有很大的优势，包括对资源的占有、技术、销售渠道和市场的垄断，以及对本 行业 的专家和技术工人的拥有等各个方面，因而生产、经营和 研究 开发的成本相对比较低。
进入壁垒是一把“双刃剑”，一方面进入壁垒的存在引起价格扭曲，造成社会福利损失；另一方面进入壁垒存在又具有正效应。进入无壁垒的、原子型的完全竞争市场结构，尽管从理论说可以达到社会福利的极大化，但它却是以资源配置效率的牺牲和产品效用的损失为其代价的，而具有一定高度的进入壁垒，则可以提高社会资源的配置效率和社会产品效用。目前矸石砖 行业 的技术壁垒比较大，其主要的进入壁垒为技术壁垒。
二、投资前景 分析
煤矸石烧结空心砖比普通实心粘土砖节省原料节约能源，为此国务院提出了“十一五”期间墙体材料改革和建筑节能总的奋斗目标。即与日俱增2005年相比，2007年降低墙体材料生产能耗2200万吨标煤，其中乡镇砖厂节能1800万吨，建筑采暖节能2300万吨，节约耕地125万亩。建筑墙厚一般是240墙，如采用240×115×90砖代替原有普通砖墙，一个年产4500万块煤矸石烧结砖每年可节约标准煤3000余吨，按现在440元/吨，每年可减少煤耗成本130余万元。空心砖孔洞率为30%，年产4500万块砖可节约原料6万立方，按8元/立方计算，在原料上每年可节约资金近50万元。由于全部采用煤矸石生产，4500万砖每年可节约耕地200亩。
随着经济的发展和人们生活水平的提高，城镇建设发展速度越来越快，砖的需求量是越来越大。我国每年年需用砖量百亿块以上，一方面是由于城镇建设发展对用砖量的巨大需求，另一方面又限制粘土砖的生产，加上新型墙体材料生产一系列的优惠政策，给煤矸石烧结砖带来了广阔的市场空间。综上所述，矸石砖项目符合国家的 产业政策 ，依托煤矸石资源发展新型墙体材料取代粘土砖，满足城镇建设发展需要利国利民的项目。
目前中国矸石砖国内生产量尚远低于市场需求量，中国矸石砖工业面临新的挑战和发展机遇，我国已形成了较为良好的的工业基础，市场继续看好，需求持续增长。中国矸石砖市场具有良好的投资价值。
三、新项目推荐地域
中经纵横推荐新项目投资区域为河南省永城市。
永城市是全国六大无烟煤基地之一，华东工业的能源后方。永城拥有两家中国500强企业-永城煤电控股集团和神火集团、是河南省最大的煤化工基地。目前，永城已拥有26家具有相当规模的煤矸石节能砖生产企业，一年约生产4亿块砖，转化160多万吨煤矸石。现在，永城还充分依托境内永煤集团、神火集团等大型煤矿资源和水电、交通等优势，在煤矸石山附近建厂；利用现成的铁路和公路交通，发展外向型企业，开发省内外广阔市场，从而节约了企业投入成本。为形成聚集效应，该市还在资源丰富、开发较早、群众积极性高的高庄、苗桥一带 规划 出一块专项产业集聚区，鼓励相关企业优化设备和工艺，联合重组进驻产业集聚区，实施产、销一体的集团化管理，积极培育壮大产业龙头企业和品牌。
煤矸石变成新型建材，增加了地方财政收入，安排了大量农民工就业，增加了当地农民的收入，让农民不出家门就找到了工作。目前，该市正在筹建和开建的煤矸石砖厂共6家，到09年年底，全市的煤矸石砖产量将翻一番。另据了解，即便按如此的发展势头，永城煤矸石的年消耗量仍小于当年的增量，况且，还有历史上堆积如山的存量，这都让煤矸石再利用的产业前景十分广阔。
公司落户这些地方，有利于利用该地区形成的规模效应和集约效应，从而使新公司较快的发展壮大，当然选择投资区域时，还应考虑投资者的预算、对地方市场的了解程度、当地市场饱和度和投资者与地方政府的关系等多方面因素。因此，从自身情况出发慎重选择投资地，才能保证投资利益的最大化。
第二节 投资发展建议（CMRN）
企业要密切注意国家宏观经济情况及有关政策、法规，增强决策层对经济形势和政策变化的预测和判断能力，提高管理层的应变能力，根据政策的调整，及时制定企业对策，以避免和减少因政策变动而对公司产生的不利影响。
制定支持自主创新的科技政策，建立可依靠的团队，通过自主创新掌握矸石砖产业的核心技术。尽量减少不计成本的引进和仿制，打破 行业 垄断。注重自身技术力量的储备，加大对于国内外矸石砖最新动态的调研力度，掌握 行业 进展，依托强大的研发力量针对市场需求的变化，不断开发出新产品以满足需求。同时加强对于下游应用领域的 研究 ，引领发展方向，把研发的主动权牢牢掌握在自己的手中。大力开发高附加值产品，以填补我国在这一方面的空白，应对市场需求变化，积极调整产品结构，优化资源配置，扬长避短，避免无谓的竞争与浪费，推动我国矸石砖 行业 向着更高的层次发展。
企业要增强企业抗御市场风险的能力，降低成本、降低废品率可以有效抗御原材料涨价和市场竞争；企业要协调产、供、销关系，在提升产量的同时，提高质量，同时，努力创造矸石砖制品生产销售的优良环境，以规避市场风险。
针对融资能力风险，公司同时进行资产经营和资本运营，对公司的存量资产的变现周期较长的部分，通过与银行签订协议，按比例实行转让贷款，保持公司较强的支付能力和业务运作能力；公司还将开展资本运营，进行低成本扩张，建立拥有独立知识产权的产品体系，或者以委托加工形式，减少资金的支出数额，资本运营还可扩大公司规模，增强融资能力，保持资金的灵活运转。
针对经营管理风险，公司应提高经营管理能力，积累管理经验并且提高管理者的素质和工作能力。另外，公司还应将建立健全法人治理结构，通过现代企业制度建设，强化企业管理，针对公司管理人员的特点，通过内部组织管理培训和送出培训的方式并引进外部管理人员提高公司的管理水平，保持公司经营管理机制具有较强活力，以抵抗经营管理风险。
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