第一节 环己酮 行业 投资机会 分析
一、政策支持情况 分析
环己酮是重要的有机化工原料，是生产己内酰胺和三大合成材料(合成塑料、合成纤维、合成橡胶)的主要原料， 市场发展 前景广阔，产品竞争力强；同时十大振兴计划与之前出台的4万亿投资计划，为我国的 行业 经济建设注入了一针强心剂，而与多种 行业 上下游息息相关的环己酮 行业 也将受惠于国家政策，从而得到快速发展。
二、技术获得情况 分析
近年来我国环己酮新品种不断涌现，应用技术愈加完善，基础理论 研究 水平逐步提高。这些均表明近年来我国的环己酮技术水平有了很大提高，与发达国家的差距在逐步缩小。中国环己酮工业已是我国汽车市场建设的重要组成部分，对我国汽车 行业 的发展将产生重要的影响。在现有工业基础上，将会不断地学习和引进国外发达国家先进技术和装备，加速中国环己酮全 行业 技术改造的步伐。加工产品将进一步向高精尖、多品种方向发展，以满足国民现代化的需要。同时，也将近一步推进名牌战略，以增加环己酮产品在国内外市场的竞争力。
三、市场机会 分析
随着环己酮产品产量的不断增长及下游产品的不断升级换代，对环己酮的需求量越来越大，性能要求也越来越高，这是一个很好的发展机遇，同时也提出了一系列的问题需要解决，其中包括填补品种的空白、提高质量以及增加产品的技术含量。
环己酮产品投资机会主要依赖于国家对 行业 建设的投资计划，以及我国出台的一系列扩大扶持政策。而目前产业正好迎来了新的发展机会。我国环己酮还处于起步阶段，未来的成长潜力十分巨大， 行业 具有良好的投资前景。
第二节 环己酮 行业 投资进入风险 分析
一、进入壁垒 分析
1、市场进入壁垒
1）市场进入壁垒
（1）规模经济
环己酮 行业 的新进入者必须以较大规模生产的方式进入市场，否则将不得不面对成本劣势的现实。
（2）产品差异化
消费者对市场中原有品牌的认同会迫使新进入者不得不花费巨资来克服消费者的品牌忠诚度所带来的不利影响。而对于一个新进入者来说，这一块可能完全是一个空白。
（3）资金需求
当进入的 行业 需要大量的资金时，会对新进入者构成相当的障碍，尤其是在广告和研发等方面的有去无回投资，需要新进入者有足够的勇气。同时资金实力还会对顾客的信任、渠道的信心等方面构成很大的影响。
（4）与规模无关的成本劣势
原有企业通过经验的积累、劳动力学习曲线等方式所形成新进入者所不具备的成本优势。同时构成与规模无关的成本劣势的因素还包括专利权、政府补贴以及由于通货膨胀或汇率变化所形成的设备初置价格上涨等情况。经验曲线类似于学习曲线，对于这个 行业 的先进入者来说，他们在这个 行业 多年所积累下来的经验更有利于节约成本，而新进入者由于缺乏相应的熟练人才，虽然具有一定的后发优势，但这种后发优势往往与那些老手比起来就幼稚的多了。所以经验对于这些新加入者来说仍然存在一定的壁垒。
（5）获得经销渠道
新进入者除了需要将产品生产出来以外，还必须构建通往消费者的渠道。在这方面新进入者往往存在一定劣势，比方说他们往往很难获得经销商的信任，而必须支付更昂贵的代价。
（6）政府政策
在很多国家政府往往构成了对某些 行业 的最大障碍，通过核发执照、原材料管制等方式人为限制了资源的自由流动。
2、可以选择不同方式进入
先入战略和跟进战略是企业重要的进入和定位策略，这两种有明显差异的策略，都既可以为企业带来巨大的利润和发展前景，也暗藏着相当多的风险，需要付出极大的成本。如何选择需要企业认真权衡利弊。企业要更好地生存和发展壮大，必须在竞争手段和 市场发展 上花力气、做文章。
研究 表明，一般而言，市场先驱者的市场占有率往往胜过后来者。尽管如此，后来者只要采取合适的市场策略，仍有机会取得成功。许多 行业 ，一旦先驱者取得了一定的地位，往往就是坚不可摧的，环己酮 行业 也不例外。然而，有时他们却对市场需求及需求的转变满不在乎或无能为力。此时，新手们便可趁机填补市场空缺，或采取革新措施与老手抢夺市场。而此时，占优势地位的先驱者应有所准备：正确估计入侵者的潜力，并给他们设置种种障碍。例如，降低产品价格，减少本 行业 固有的价值，或者干脆垄断主要的销售渠道。市场中的成员，不论后来者还是先驱者，在抵制新手时，都要对这一入侵者有全面的了解。同时也要有防御措施、强烈的时间观念和周密的计划。
二、主要风险
（一）政策风险
目前，中国环己酮的发展面临比较好的政策环境，但一些具体的领域需要具体的政策支持。因此，环己酮产业企业应该关注政策变化，积极做出应对措施，以规避政策风险。
另外国内近年来大力提倡技能减排政策，限制产能落后、资源占用严重的企业，对于很多中小型企业也起到了限制作用。
（二）技术风险
技术风险是指随着科学技术的发展，生产方式的改变而发生的风险。对于环己酮 行业 的技术风险主要包括由于技术要求提高，企业在短时期内不能提高生产技术，不能最终满足消费者和市场的更高要求而产生的风险。提高我国的环己酮制造技术，发展拥有自主知识产权的新型环己酮技术，加快环己酮制造相关工艺技术和生产设备的研发，打破国外企业的制约，已成为我国环己酮产业健康发展的关键。
（三）市场风险
随着企业生产规模的逐渐扩大，以及自身的生产工点，特别是原料市场为卖方市场，原料短缺的现状难以解决，决定了企业必须随时保持一定规模的原料和在产品储备，这就造成占用企业大量资金。，目前原油价格不断飙升对装置具有重要减利因素，因此新建装置应努力达到一定的经济规模和高技术含量，拥有明显的比较优势和竞争优势，并建议考虑配套建设高附加值下游产品，以有效规避价格波动时的风险
（四）财务风险
制度及财务人员岗位责任制。这些制度的建立是公司财务内部控制的有力保障。但财务管理制度和财务人员岗位责任制需要不断完善和发展，需要不断落实，检查和监督，也存在公司有关人员在执行有关规章制度时由于未能正确理解，把握和执行相关规定而导致财务管理制度不能有效贯彻的可能，因此公司面临财务内部控制风险。
（五）经营管理风险
1、高级管理人才和技术人才短缺的风险
随着国内产品生产规模的迅速扩大，对公司生产组织、内部管理、研发力量、技术支持、售后服务都提出了较高的要求，需要更多的中高级人才以满足公司快速发展的要求。因此，如果不能持续引进高级人才，势必对公司的持续发展产生不利影响。
2、经营模式调整风险
随着经营模式的调整，公司的资金、产能将向自主品牌营销模式不断倾斜。在这一过渡时期，由于自主营销网络需要逐步建设和完善，自主创新能力也需要进一步提高，公司将面临一定的经营风险。
第三节 环己酮 行业 投资决策依据 分析
一、 行业 投资前景
国内市场环己酮的市场需求量相当大，但是环己酮的生产厂仍然较少，远远不能满足市场需求。随着我国 行业 的发展，对环己酮的需求与日俱增。由于“十一五”期间，我国 行业 建设的稳步发展，环己酮的需求量仍然很大，并保持快速增长的趋势。环己酮产品投资机会主要依赖于国家对各 行业 建设的投资计划。而目前产业正好迎来了新的发展机会。
随着市场竞争机制的逐渐成熟以及我国技术实力的加强，“十一五”期间产量将有所提高，产品的品种也将由现在的低技术含量产品向高档次产品转化。从长远角度来看，我国的环己酮 行业 企业应视自身情况采取具体行动，如与国外企业搞联营、引进国外先进技术等，以提高产品质量，增强竞争能力，创知名品牌，扩大产品在市场上的影响力，抢占更大的市场份额。
目前中国环己酮国内生产量尚远低于市场需求量，中国环己酮工业面临新的挑战和发展机遇，前10年内已形成一定的工业基础，市场继续看好，需求持续增长。中国环己酮市场具有良好的投资价值。
二、 行业 投资热点
综合考虑环己酮原料上涨和下游己内酰胺和油墨等市场的拉动效应，预计短期内环己酮价格不会下降。
受己内酰胺和己二酸 行业 的拉动及非尼龙市场消费量上涨等因素的影响，我国环己酮消费量将会不断增加， 市场发展 迅速。但同时也应该看到环己酮作为己内酰胺和己二酸生产的原料，绝大多数装置与己内酰胺或己二酸装置配套，其商品量不大，市场容量相对较小。
三、 行业 投资收益
由于国内环己酮生产能力扩张过快，而部分企业配套建设的己内酰胺装置尚没有开工建设，还有不少中小型环己酮装置并没有配套建设己内酰胺，完全是作为商品量进入市场。加上我国己内酰胺产业受到国外己内酰胺冲击，尽管目前我国己内酰胺反倾销取得初步成果，但是仍然没有能够有效阻止国外大量己内酰胺涌入中国市场，2006年1月我国己内酰胺进口量为44390吨，同比增长了87．7％左右。目前国内商品量环己酮产能已经达到18万吨左右，除部分供应给己内酰胺生产企业用外，大量用于精细化工和聚合物生产，风险非常之大。国内己内酰胺尽管市场缺口比较大，但国外产品严重冲击将制约我国己内酰胺工业快速发展。另外未来计划建设大规模己内酰胺多自行配套建设环己酮生产装置，环己酮下游产品除己内酰胺外缺少其他稳定的大宗下游产品。同时国际上一些主要环己酮生产商和周边国家环己酮生产企业，基于竞争需要，也在不断扩大环己酮及己内酰胺装置，其中相当部分就是针对我国巨大的己内酰胺市场的。可以预计未来国内环己酮工业不仅面临产能增长过快的压力，还要面对国外产品的竞争。因此2006年我国环己酮价格将进一步下滑，商品环己酮将进入微利时代，因此我国企业应尽量做大规模。
四、 行业 投资区域
2008年8月6日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过了《进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》。业内人士普遍认为，该《指导意见》的通过，意味着提了十多年的长三角一体化正式上升为国家意志。这对该地区发展具有划时代的里程碑意义。
改革开放以来，长三角是我国综合实力最强的区域，也是我国经济增长最重要的引擎之一。2007年，苏、浙、沪2省1市共实现地区生产总值(CDP)超过5．5万亿元，占到全国经济总量的22．6％。
石油和化工产业是长三角地区的经济支柱。江苏、浙江和上海3地都是我国重要的石油和化工生产基地，在“九五”、“十五”期间，石油和化工产业都得到了长足的发展。上世纪80年代，江苏一直是我国石油化工产业第一大省，石油和化工总产值长期居全国第一，只是到了上世纪90年代初，才让位给山东，但也长期位居前几位。浙江也不甘落后。从2003年到2006年期间，浙江省石油和化工产业每年增加500亿元左右的营业收入。2006年，浙江省2145家石油和化工企业主营收入达2680亿元，利润总额达130亿元，出口交货值达到313亿元，在全国占了相当的比重。上海近年来的石油和化工产业已经冲到了全国前列，目前已经拥有了国内一流的石油化工园区。近年来上海石油和化工产业结构调整力度较大，销售收入在全国的排名虽有所后退，但其石油和化工生产规模和技术水平在全国均居于领先地位。
长三角地区石油和化工产业具有独到的魅力。
从产业链看，该地区非常巧妙地选取了适合本地发展的产业链中的下游环节。该地区原油储量很少，却成了我国重要的原油加工省份，并且原油加工量持续增长。特别是该地区十分注重把下游产业做大做强。如长三角地区的塑料产业十分发达，在塑料产业的带动下，长三角地区成为我国塑料模具最重要的生产和进出口基地之一，年产值接近100亿元。长三角地区也是石油和化工产品物流储运的重要区域。环渤海、长三角、东南沿海、珠三角等大港口群中，长三角地区港口群货物吞吐量最大，化学品物流也成为其主业。随着上海化工区、南京化工园区和中波化工园区等的崛起，以及张家港、江阴、宁波大榭、镇海等重要港口的发展，长三角地区的石油和化工物流需求和市场规模也获得了快速的增长。
从企业结构看，长三角地区是中国民营企业的发祥地和聚集地。在全国民营经济总量中，长三角地区民企数量占到近三分之一，产业规模占全国民营经济总产值的比例超过40％，民营经济成为长三角地区经济繁荣的重要因素。以江苏为例，2006年底该省民营企业数量达到50．7万家，居全国首位。仅江苏宜兴和武进地区的化工企业就曾达上千家之多。民营企业为长三角地区带来厂市场经济的勃勃生机和活力。
第四节 环己酮 行业 投资建议
企业要密切注意国家宏观经济情况及有关政策、法规，增强决策层对经济形势和政策变化的预测和判断能力，提高管理层的应变能力，根据政策的调整，及时制定企业对策，以避免和减少因政策变动而对公司产生的不利影响。
制定支持自主创新的科技政策，建立可依靠的团队，通过自主创新掌握环己酮产业的核心技术。尽量减少不计成本的引进和仿制，打破 行业 垄断。注重自身技术力量的储备，加大对于国内外环己酮最新动态的调研力度，掌握 行业 进展，依托强大的研发力量针对市场需求的变化，不断开发出新产品以满足需求。同时加强对于下游应用领域的 研究 ，引领发展方向，把研发的主动权牢牢掌握在自己的手中。大力开发高附加值产品，以填补我国在这一方面的空白，应对市场需求变化，积极调整产品结构，优化资源配置，扬长避短，避免无谓的竞争与浪费，推动我国环己酮 行业 向着更高的层次发展。
企业要增强企业抗御市场风险的能力，降低成本、降低废品率可以有效抗御原材料涨价和市场竞争；企业要协调产、供、销关系，在提升产量的同时，提高甘草质量，同时，努力创造环己酮制品生产销售的优良环境，以规避市场风险。
针对融资能力风险，公司同时进行资产经营和资本运营，对公司的存量资产的变现周期较长的部分，通过与银行签订协议，按比例实行转让贷款，保持公司较强的支付能力和业务运作能力；公司还将开展资本运营，进行低成本扩张，建立拥有独立知识产权的产品体系，或者以委托加工形式，减少资金的支出数额，资本运营还可扩大公司规模，增强融资能力，保持资金的灵活运转。
针对经营管理风险，公司应提高经营管理能力，积累管理经验并且提高管理者的素质和工作能力。另外，公司还应将建立健全法人治理结构，通过现代企业制度建设，强化企业管理，针对公司管理人员的特点，通过内部组织管理培训和送出培训的方式并引进外部管理人员提高公司的管理水平，保持公司经营管理机制具有较强活力，以抵抗经营管理风险。
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