第一节 水泥的发展、定义和分类
水泥及由水泥配制成的混凝土到下一世纪仍将是主要的建筑材料，由于它具有许多优良性能，如可随意加工性，耐久性等；又可大量利用废料，对生态平衡将是利大于弊；还有许多潜在的性能如高强高韧性，耐蚀性、抗渗性等还没有完全开发出来，所以水泥无论是数量还是品种都将有很大发展，并将进入高性能的新材料领域。与此相应，水泥工业也将有很大发展，现在出现的生产多样化和集中化过程将会继续下去，水泥的生产和分配更将区域化，水泥工厂将像现代化的化工厂一样，对厂内厂外都是全封闭式的无污染扩散，高度自动化，主要生产设备都采用模块式建筑和布局，可迅速地和灵活地根据市场需求进行调控，水泥生产的物理一化学过程近期内不会有大的改变，但水泥工业定会旧貌换新颜。
（一）水泥发展简史
水泥中出现最早应用最为普遍的是硅酸盐水泥，国外称波特兰水泥。1824年英国人J·Aspdin通过煅烧石灰石与粘土的混合料得出一种胶凝材料，由它制成的砖块很像由波特兰半岛采下来的波特兰石，由此将这种胶凝材料命名为“波特兰水泥”。然而当时生产出的材料就其化学成分和特性而言只相当于罗马石灰，因为并没有煅烧到熔融程度。到1843年J·Aspdin的儿子W.As—pdin在其新建的工厂里才真正生产出波特兰水泥，所以，应将1824年作为波特兰水泥名称的诞生年，1843年是波特兰水泥工业产品的诞生年，至今已有156年的历史。
最早生产的水泥硅酸三钙含量很低，在0%～25%之间，属以硅酸二钙为主的贝利特水泥，到1936年欧洲提出的高级水泥硅酸三钙含量才超过44%。19世纪也只有波特兰水泥，矿渣水泥、白水泥等几个品种，世界水泥总产量也不过1—24万吨。今天能生产的水泥品种已有100多种，世界水泥总产量超过15亿吨，2000年将达到17亿吨。
最初生产的水泥熟料是用烧石灰的土立窑煅烧的，1910年出现了水泥专用的机械化立窑，当时称自动化立窑。回转窑也是19世纪出现的，英国人T.R，Crompton曾于1877年申请了用回转窑煅烧水泥熟料的专利，但没有实现，1885年英国人Fredenv，Ransome取得了水泥回转窑的专利，专利号5442，1887年建成了第一台回转窑，试验虽未成功，却奠定了回转窑的基本系统，1898～1899年间，在英国、美国、德国等相继投产了真正能正常生产的回转窑，一般直径1.8～2.0米，长20～25米，日产量约30～50吨。回转窑开始采用干法，40～50年代又盛行湿法，1929年诞生了第一台半干法立波尔窑，1953年出现悬浮预热器窑，从60年代又转向发展干法，1971年末日本预分解窑投入生产，直到今天仍是以预分解窑为主要窑型，最大的窑日产能力已达10000吨熟料，一般也在3000～5000吨。
中国的第一家水泥厂诞生于1886年，建在澳门的青洲岛，存在时间很短。1889年又在唐山兴建水泥厂，1906年投入生产，即现在的启新水泥厂，从此诞生了中国水泥工业。以后又陆续在上海、南京、广州、四川等地建了一些湿法回转窑，日本人在东北建了一些干法和半干法回转窑，1942年的最高年产量达到229万吨。50年代中国引进了一批湿法回转窑，60年代以后大量装备中国自己制造的湿法窑和半干法窑，70年代开始大量发展立窑，80年代引进几套大型预分解窑，同时也开始装备中国自己制造的小型预分解窑，到目前中国有水泥工厂8000多家，年产量达5亿多吨。中国水泥工业的结构与众不同，现在仍以立窑为主，立窑生产的水泥约占78%，新型干法窑生产的水泥量约占4%，其他回转窑生产的水泥占18%。在国外，立窑是于60—70年代逐步被淘汰的，目前已很少见了。
中国生产的水泥也以硅酸盐水泥为主，能生产的水泥品种有60—70种，品种和数量已基本能够满足国内市场需求。水泥标号以中低标号为多，按1995年的统计，325占37.7%，425占51.7%，525占9.1%，625占0.17%，特种水泥占1.4%。这两年水泥供应相对过剩，市场对水泥质量的要求日益提高，估计高标号水泥的比重会有所提高。
中国水泥工业发展前途十分广阔，水泥产量还将继续提高，按国外对81个国家的统计得出的规律，国内生产总值超过1000美元/人·年时水泥消费量上升最快，世界平均水平人均水泥年消费量达到600公斤，亚洲最高超过1000公斤。国内生产总值在8000～12000美元/人·年时为巩固时期，水泥消费量不再增长，此后开始下降。如按此规律推算中国水泥人均消费量也将达到500～600公斤/人·年，水泥总产量将达6～7亿吨。在产品质量、工艺、装备等方面会逐步提高，达到国际一般或先进水平。
（二）水泥定义
水泥是大家都很熟悉的材料，但是水泥并没有准确的界定，国内国外对水泥的解释也不一致。中国标准给水泥的定义是：“水泥加水拌和成塑性浆体，能胶结砂石等适当材料并能在空气和水中硬化的粉状水硬性胶凝材料”。这个定义仅指出了材料特性，其他方面没有限定，硅酸盐水泥，铝酸盐水泥等都包括在内。有些国家如目前欧洲水泥试行标准则不然，如对通用水泥即相当于我国的硅酸盐类水泥的定义对许多方面作了限定，该标准规定：
水泥是一种水硬性胶凝材料，即一种细磨的无机材料，它与水拌和后形成水泥浆，通过水化过程发生凝结和硬化，硬化后甚至在水中也可保持强度和稳定性。水泥与集料和水以适当配比和相应地拌和，应能制成可维持足够时间工作度的混凝土或砂浆，并应于一定时间后达到规定的强度水平，还必须具有长期体积稳定性。水泥的水硬性主要归结于硅酸钙的水化反应，但其他化学性化合物也可参与硬化过程，例如铝酸盐。水泥中活性CaO和SiO2比例的总和以重量计至少应为50%。水泥是由不同组分材料的各个小颗粒组成，但这些组分材料在其化学成分上从统计学观点衡量应该是均匀的。水泥所有性能的高度均质性则必须通过连续的大流量的生产过程，特别是要经合适的粉磨和均化工艺来实现。
（三）水泥的分类
水泥按用途及性能分为
1、通用水泥，一般土木建筑工程通常采用的水泥。通用水泥主要是指：GB175—1999、GB1344—1999和GB12958—1999规定的六大类水泥，即硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、火山灰质硅酸盐水泥、粉煤灰硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥。
2、专用水泥，专门用途的水泥。如：G级油井水泥，道路硅酸盐水泥。
3、特性水泥，某种性能比较突出的水泥。如：快硬硅酸盐水泥、低热矿渣硅酸盐水泥、膨胀硫铝酸盐水泥。
水泥按其主要水硬性物质名称分为：
（一）硅酸盐水泥，即国外通称的波特兰水泥；铝酸盐水泥；（二）硫铝酸盐水泥；（三）铁铝酸盐水泥；（四）氟铝酸盐水泥；（五）以火山灰或潜在水硬性材料及其他活性材料为主要组分的水泥。
水泥按需要在水泥命名中标明的主要技术特性分为：
（1）快硬性：分为快硬和特快硬两类；
（2）水化热：分为中热和低热两类；
（3）抗硫酸盐性：分中抗硫酸盐腐蚀和高抗硫酸盐腐蚀两类；
（4）膨胀性：分为膨胀和自应力两类；
（5）耐高温性：铝酸盐水泥的耐高温性以水泥中氧化铝含量分级。
（四）水泥命名的一般原则
水泥的命名按不同类别分别以水泥的主要水硬性矿物、混合材料、用途和主要特性进行，并力求简明准确，名称过长时，允许有简称。
通用水泥以水泥的主要水硬性矿物名称冠以混合材料名称或其他适当名称命名。
专用水泥以其专门用途命名，并可冠以不同型号。
特性水泥以水泥的主要水硬性矿物名称冠以水泥的主要特性命名，并可冠以不同型号或混合材料名称。
以火山灰性或潜在水硬性材料以及其他活性材料为主要组分的水泥是以主要组分的名称冠以活性材料的名称进行命名，也可再冠以特性名称，如石膏矿渣水泥、石灰火山灰水泥等。
第二节 水泥 行业 基本 分析
一、水泥 行业 的特点
1、需求特点
研究 市场首先要 研究 需求，当前水泥 行业 的需求主要有以下特点：第一，总需求量与宏观经济的发展密切相关，而与价格的关联度较小。决定水泥市场需求量的因素主要是国家，地方政府，企事业单位，私人固定资产投资规模的大小，而投资的规模又与国家经济发展状况及居民收入状况相联系。如近两年国家推行扩大内需的方针，加大基础设施建设的投资，对水泥 行业 的需求产生了明显的影响。而价格对水泥总需求量的影响不大，因为固定资产投资一般是按计划进行的，另外水泥无相近的替代品，价格对总需求量不会产生大的影响。从当前经济状况及宏观政策来看，今后一段时期水泥的需求量将保持稳定增长的趋势，但总量的增长将是有限的。因为水泥总量的增长并不是与经济同步增长的，随着经济的发展，产业结构向高度化演变，传统产业的增长速度低于经济发展速度，在GDP中所占比重将会下降，产业规模不可能有大的扩张。第二，需求的差异化程度逐步显现。传统观念认为，水泥属于无差异产品，但随着用户对产品和服务要求的提高，不同用户对水泥质量、价格、特性、包装、运输、购买便捷程度、付款方式、季节性需求变化、采购方式等方面的要求有着一定的区别。如国家、省市投资的重点工程、地方政府投资建设的公用设施、民用工程、商品混凝土及水泥预制件企业以及私人消费等，其需求特点各不相同，这有利于企业采取针对性的营销策略。但由于不同企业的产品和服务之间的差异易于学习和模仿，在这方面的竞争优势难以持久。第三，用户的选择性增强。由于总量的供大于求以及 行业 内剩余生产能力的存在，用户选择的余地较大，降价空间增大，对企业造成压力。
2、供给特点
由于立窑企业技术进步的加快，台时产量明显提高，同时大型回转窑新建项目较多，总供给量仍然呈快速增长的势头，供大于求的状况有增无减。另外，有三个方面值得关注：首先，水泥的供给缺乏弹性。水泥生产设备具有高度专用性，由此造成退出成本很高， 行业 内过剩的生产能力无法释放，在价格大于变动成本的情况下，企业总是愿意扩大生产，这使得水泥的供给缺乏弹性，因而价格的变动主要取决于总需求量的变化。当市场需求量上升时，价格会有所提高，而需求量下降时，价格随之下降。这一点，在水泥需求的季节性变化中表现得十分明显。因此，企业的定价只能以市场价为参照，如果企业定价高于市场价格，将会失去用户。其次，进入壁垒降低。由于技术进步和设备价格的下降，以及投资主体和融资渠道的多元化，单位产量的投资成本明显下降，有实力的资本容易也愿意通过收购或参股方式进入该 行业 。特别是加入WTO后，外资纷纷看好国内市场，已显示出向国内转移资金的意向，其资金、技术、规模的优势是现有大多数企业无法与之竞争的，这将极大地改变 行业 现有的竞争格局，对国内企业形成巨大的冲击。第三，生产和销售布局的集中化。由于水泥生产原料消耗量较大，厂址的选择往往集中在石灰石资源附近。同时由于其运输成本较大，最经济的区域市场成为大多数企业的共同选择，由此引起企业之间激烈的市场争夺。
3、生产特点
（1）高固定成本。由于固定资产的投资规模相对偏大，要求企业充分利用其生产能力，产量的最大化成为企业的共同追求，否则无法消化固定成本，将造成单位成本的急剧上升，对企业竞争力产生很不利的影响。
（2）高存储成本。由于投资建设水泥储库的成本高，投资回收期较长，同时水泥的存储期短，过期失效，在库容量已满时，企业只能停产。因此企业经常要在停产损失和降价抛售之间进行选择，大多数情况下，后者更具经济性，从而引发市场的波动。
（3）高沉没成本。由于水泥生产设备具有高度专用性，其清算价值低，退出本 行业 的成本很高，除非政府强制淘汰或价格低到变动成本以下，过剩的生产能力无法释放到 行业 之外，因而 行业 供求关系的改变相当困难。
（4）高运输成本。这使得水泥的销售区域受到很大限制，众多企业只能在同一地区市场内竞争。企业的发展往往是以竞争对手市场份额的下降为基础的，价格之战无法避免。
另外可根据水泥市场运作特点可以归纳出水泥产业的特质：
1、内需区域型产业
由于水泥单价低质量重、易受潮，因此不耐久藏及长途运输，因此一般产销皆以就近供应为主，形成区域市场特性，外销水泥的比例约占总销量的一成左右，南亚各国水泥价格大幅滑落，产能有过剩的现象，造成进口水泥低价倾销，大幅破坏市场价格的秩序。
2、资本密集产业
设立一座年产能150万吨的水泥工厂，须投入购买生产设备与建厂之成本高达40-50亿元，此外，尚需负担取得采矿权的庞大资金、投入购买土地之成本、水泥成品的运输设备及各种储存装置与设施，技术障碍不大，但资金需求相当庞大，形成产业进入高度障碍，因此厂商家数不多，为典型寡占市场。若要提高产能而扩建旧厂或增设新厂，一般需耗时数年，因此水泥产量长期多呈阶梯状上升，具有规模经济之特性。
3、连续性生产制程产业
水泥之熟料烧成属连续性生产，停窑损失甚大，因此容易造成供过于求，厂商通常在衡量价格高于变动成本之上，为避免水泥库存量过多，业者多半不计生产成本而忍痛赔售，另外也会适时地进出口水泥或熟料，以调节供需。
4、季节性需求产业
水泥消耗量容易受到季节及气候等因素的影响，需求旺季大致落于11、12月，淡季则在6、7月，尤其遇到梅雨、台风等季节，常容易造成水泥滞销。
5、高耗能、高污染产业
水泥生产过程中，由于不停窑，因此须消耗大量的电力及燃料，这些成本约占生产成本比重之30﹪-50﹪，平均一吨水泥耗用能源400度电力或139公斤煤。同时石灰石在采矿的过程中会产生大量灰尘，在烧制成生料的过程中亦会排放出大量的二氧化碳，属于高度污染的产业，国家已决定对市场进行治理。亚洲就成为国际水泥企业主要竞争市场。
二、 行业 竞争态势及对企业的影响
水泥 行业 的上述特点对水泥的市场结构产生重要的影响。市场结构即企业所处的市场环境及其特点，它是企业，进行决策的重要依据。从上面的 分析 可知，水泥 行业 总体上应该属于一个垄断竞争的市场，其对企业的影响可以从几个方面来 分析 ：
从较短的经营期来看，业内竞争带有一定的垄断性质，这种控制权的来源一是产品的差异性，即不同企业在品牌、产品、服务等方面的差异；二是对现有市场及分销渠道的占有，以及客户的忠诚度；三是对资源的控制，包括矿山、供应商、技术及人才等；第四是需求的季节性波动带来的短期供不应求。由于在短期内资源的流动和重新配置受到限制，因此市场竞争的格局不会发生巨变，企业对市场有一定的控制权，虽然竞争比较激烈，但企业通过适合的营销策略和产量——价格组合可以获得最大的利润。
从较长经营期来看，情况则不容乐观。低进入成本将会进一步扩大供给量，竞争对手能力的提高会减少差异化的优势，低供给弹性、总量供大于求及其带来的剩余生产能力的存在，使 行业 竞争态势更接近于完全竞争的市场，单个企业对市场的影响很小。在这种环境中，企业对市场的控制力低，而竞争则更为激烈，价格成为竞争的主要手段，较高的退出成本使得整个 行业 出现价格和利润的下降，差异化战略的效果将会下降，只有成本领先的企业才有生存的空间。
从更长的经营期来看，由于激烈的竞争和技术进步， 行业 平均成本不断下降，大量处于劣势的企业不得不退出市场，使得 行业 的市场集中度逐步提高，市场结构向寡头垄断演变。这时，虽然竞争仍很激烈，但生存下来的企业将能获得较高的利润。根据 行业 的特点，能够生存的企业必须具备下列条件：一是具有规模经济性，依靠规模效益战胜对手；二是成本领先，能够以低成本抵御价格下降的冲击；三是对资源的控制，尤其是对矿山资源的占有十分关键。
第三节 水泥 行业 投资特性 分析
无疑，严格控制 行业 过度投资已成为水泥 行业 最大的热点。从2004年出台《关于防止水泥 行业 盲目投资加快结构调整的若干意见》，到提高固定资产投资项目资本金比例，国务院有关部委的这一系列举措无不在告诉人们，水泥 行业 投资已经严重过热。
2003年，我国水泥总产量8.13亿吨，占全世界总产量的1/3以上，当时，全国处于在建、设计阶段的大型新法水泥项目将近170个。
2004年，水泥业计划总投资558亿元，同比扩大84.7%。在建项目333个，同比增加121个。今年新开工项目104个，投资规模105亿元。2005年一季度，水泥 行业 固定资产投资增长率更是达到了创记录的101.4%，专家预测2005年全国将新增水泥产能2.1亿吨。如此高的投资增长率主要是由浙江、江苏和皖南等地区带动的。
水泥 行业 的投资热并不是孤立的，一些工业领域和 行业 过渡投资，房地产开发的热潮，供过于求，许多企业过多地借贷投入形象工程，成本高而收效低，还有一些地方政府过多投入了某些项目等等，导致钢铁、水泥及其它建筑材料的过分需求。
加上国家实施西部大开发、承办奥运会、振兴东北老工业基地、推进城市化建设以及西气东输、南水北调、奥运工程、世博会等一大批国家重点建设项目的全面展开，全国各地交通、仓储、房地产等城市基础设施建设不断升温，也极大地拉动了水泥的需求。
专家们说，中国是全球水泥第一生产大国，但水泥 行业 很不合理，一方面代表水泥发展方向的新型干法水泥比重很小，90%以上是工艺落后的立窑水泥；另一方面全国现有几千家水泥企业，平均规模只有十几万吨，超千万吨的大型企业仅有安徽海螺集团一家，百万吨以上的也不过几十个企业。
目前，国家已明确提出“上大改小”的方针，明令淘汰小型立窑水泥，大力发展新型干法水泥，重点支持大企业、大集团的发展。据悉，安徽海螺集团2004年生产能力达到1500万吨，“十五”期间将形成3000万吨的规模；济南山水集团把“十五”目标定位在年产1500万吨上；河北冀东、吉林亚泰、湖北华新等水泥集团都提出了年产1000万吨的生产目标。
宏观调控政策实施后，水泥 行业 一方面新建项目被叫停或缓建，另一方面 行业 发展所需资金也受到了严格控制，水泥 行业 固定资产投资大幅下降。2005年1-5月，水泥业固定资产投资从101.4%下降到55.3%；全国水泥总产量3.4亿吨，增速明显放慢。由于政策的压力，水泥企业不仅大部分新项目投资得不到批准，流动资金贷款也受到影响。
水泥调控政策对新型干法水泥、特别是2000吨/年（东部4000吨/年）以上的新型干法熟料生产线给予鼓励，对污染大、能耗高的立窑和湿法窑等进行限制，大多数上市公司将从中获益。因为，水泥上市公司在规模和技术上居 行业 前列，有较强的 行业 代表性，其在建或拟建的项目基本上不在禁止和限制之列，控制水泥 行业 产能的无序扩展、制止低水平重复建设，将加速水泥 行业 结构调整的进程，提高 行业 集中度，从产能控制和销售市场两个渠道为大公司做大做强创造有利的经营环境。
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