第一节、影响钢铁 行业 盈利能力的因素 分析
一、经济增长
从全球看，钢铁需求量随着世界经济的发展继续增长，从一个国家来说，钢铁 行业 的发展也与这个国家经济的发展成正相关的关系。经济周期因素对钢铁 行业 的影响主要表现在：经济增长速度的快慢直接影响社会对钢铁量的消费需求，从而影响钢铁产品的价格，进而影响钢铁 行业 的盈利能力。因为：钢铁 行业 是基础原材料 行业 ，产品主要用于基础建设、交通运输、机械制造、石油、金属加工等 行业 ，因此这些相关 行业 的发展周期、景气状况和生产成本的变化可能对本公司的经营带来一定影响。经济增长或者经济周期因素是影响钢铁 行业 盈利能力的主要因素之一。
可以说，钢铁 行业 发展受经济周期的影响是比较明显的，当国民经济处于快速增长时期，钢铁产品的市场需求旺盛，价格上涨；当国民经济进入调整时期，钢铁产品的价格也将随之下跌。
二、原材料、能源、运输等因素及钢铁价格
铁矿石是钢铁工业的重要原料，目前世界钢产量的2／3、我国钢产量的绝大部分是以铁矿石为基本原料生产的，铁矿石构成了钢铁产品的主要生产成本。因此，铁矿石价格的变化是影响钢铁产品生产成本的关键因素。
同时，钢铁 行业 生产经营过程中耗用的水、电、煤气等能源以及钢铁产品货物的运输也构成了钢铁 行业 的经营成本及盈利能力。如果水、电、煤气等能源价格变动，将会直接影响钢铁 行业 的生产成本；钢铁企业距离原材料基地的远近程度，将影响原材料进料的运输费用，也将影响其产品的成本，另外，钢铁企业距离钢材消费者（客户）的远近，将直接影响到运输费用，进而影响到企业的销售成本及业绩。
另外，钢铁价格是影响钢铁 行业 盈利能力的直接因素，钢铁价格的上涨将显著提高钢铁 行业 盈利能力，钢铁价格的下降将削弱其盈利能力。
三、技术水平
技术水平是影响钢铁 行业 盈利能力的重要因素之一。一方面，钢铁 行业 技术水平的提高可以改进现有的生产工艺，缩短生产流程节约原材料和能源的消耗，以达到节约能源和改善环境、降低生产成本的目的；另一方面，科学技术的发展能够使钢铁 行业 生产更高效能的钢材，满足社会的需要，同时，高性能钢的大量使用，降低了钢铁用量，形成钢产量下降、产值上升的钢铁产业高级化现象。
技术进步对钢铁 行业 盈利能力的影响主要来自三个方面：一是对生产工艺的影响，进而对生产成本的影响；二是技术进步导致钢铁替代品的产生，从而减少对钢铁的需求；第三，技术进步导致钢铁产品对其他材料的替代，从而增加对钢铁的需求。
因此钢铁企业提高自身的生产技术，优化生产工艺，降低生产成本，可以提高产品质量，降低产品成本，提高盈利能力。
四、钢铁产品的未来需求
所有钢铁工业都有一个共同特点，工业化开始阶段，产钢量是上升的，上升到一定程度后出现高峰期，高峰期所对应的就是工业发展基础建设高峰。随着基础设施建设的完成，开始出现稳定期，美国就是这个趋势，虽然其钢铁工业的年产量波动大，但总的趋势是清楚的。英国也是如此，其工业化起步很早，到50 年代进入高峰期，石油危机后步入稳定期。法国和英国、美国的情况不一样，由于再次世界大战的破坏，到二战后才开始恢复，进入高峰期是60 年代以后，90 年代初期以后进入稳定期。日本钢铁工业的起步是在二次世界大战以后，但其发展速度是世界上最快的，我们中国的速度还赶不上日本，在发展速度上只能名列第二，日本名列第一。到70 年代，经过快速发展的增长期，90 年代进入高峰期。我们中国从80 年代以后，钢铁工业进入高速发展阶段，90 年代后期进入高峰期，韩国90 年代比我们进入高峰期稍早。因此，从国际上的钢铁工业发展的曲线看，所有的国家都基本上经历了相同的发展阶段。进入工业化阶段，钢产量都是增长的，高峰期大致要持续30 年。
我国现在正处于工业化阶段，基础建设、交通运输、机械制造、汽车、石油、金属加工等 行业 还有大发展，再加上，我国地广人多，因此高峰期估计要更长，有专家估计需要持续50 年甚至更长时间。
第二节 关键驱动因素变动预测
一、经济增长与经济周期
改革开放发，我国经济一直快速稳定发展，以下三张图，可以看出，1987 年以来我国国民经济的发展情况。可以看出，我国国民生产总值、人均国民收入和经济增长率增较快。从图中我们还可以看出，我国的钢产量也是随着国民生产总值的提高而提高的，特别是随着人均国内生产总值的提高而提高。图三，更明确地告诉我们：在我国国民经济增长速度趋于平稳的情况下，我国的钢产量增长速度却表现出较强的增幅。因此，虽然今后我国的国民经济增长速度将趋于缓和，但是，随着我国国民经济总量和人均国内生产值得增加，我国的钢铁产业将以较快的速度增长。
从1978 年到2002 年，我国GDP(国内生产总值)由3624 亿元增加到101160.9亿元，按可比价格计算，年均增长率为94%，超出世界同期年均增长率6.1 个百分点；1989 年至2001 年间，面对复杂多变的国际经济环境，我国经济仍保持快速发展，年平均增长速度仍达到9.3%，比世界经济增长速度快6.1 个百分点，是世界上发展最快的国家之一。
应当说，在未来数十年内，中国经济面临着大好的发展机遇。我认为，至少有以下三个方面将推动中国经济前行。一是国内经济国际化，中国作为“世界工厂”地位的确立。二是消费结构高级化，以住宅、汽车为主，以家居装饰、高档消费品、电子通讯产品及旅游为辅的新一轮消费浪潮正在逐步形成。以住房为例，目前中国人均收入接近1000美元，正处于房地产业快速发展的起步阶段。据测算，即使未来中国经济每年以7%幅度高速增长，在住宅市场达到饱和之前，房地产业还有长达20多年的较快发展期。目前，促进住房消费的重要性已被大家认识，有关部门将通过公积金、消费信贷和开放二级市场等手段来鼓励其发展。三是城市化，随着中国工业化进程的不断推进，城市化水平的提高应该是中国第三步战略目标的重要内容之一。初步预计，到2010年中国人口城市化水平将会提高到50%左右，每年将有1000万农村人口转变为城市居民。城市化的最大作用在于它能提供有效的供给。绝大多数服务业在农村都无法生存，但在城市里却可能犹鱼得水。同时推动房地产业和汽车业两大支柱产业快速发展。可以这样推算：如果每年能够提升一个百分点的城市化水平，就能创造近千亿元人民币的社会消费需求，就能让ＧＤＰ增长大概加速一个百分点。如果再考虑投资需求，就会大大超过1000亿元。我国经济的未来发展前景势必会给钢铁 行业 带来广阔的发展空间。
二、钢铁价格
自2002 年1 月下旬，随着世界经济开始复苏，世界钢材市场由冷转暖，国内钢材市场价格也开始止跌反弹，出现恢复性增长。以美国启动201 条款，对进口钢材征收30%关税保护为诱因，美国钢市以冷、热轧板为龙头，价格急速上升。美国钢材价格上涨带动了包括欧、美及亚洲各地区钢价的全面上扬，其中以冷、热轧板卷最明显。全球钢材价格上涨，使国内钢材市场形势转暖，加上我国2002 年5 月开始对俄罗斯等5 国进口冷轧薄板实施反倾销及对9 种钢材产品实行临时保障措施，从而抑制住过量低价钢材的进口，导致国内钢价全面呈回升。
2003 年国民经济继续保持快速增长态势。上半年国内生产总值同比增长8.2%，全社会固定资产投资完成19348 亿元，增长31.1%；国有经济固定资产投资增长32.8%。受需求拉动，上半年钢材表观消费量12394 万吨，同比增长2165 万吨，增幅为21.17%，高于国内钢材产量增幅近4 个百分点。
今年以来国内钢铁价一再攀升，虽然近期有所回落，但是，我们认为年内钢材市场价格仍可维持在较高的水平，价格小幅回落是正常合理的。
三、技术进步
技术的进步和发展既给钢铁 行业 的发展创造了条件，同时又给钢铁 行业 的发展带来了压力。主要表现在：
技术的发展为钢铁 行业 生产工艺的提高、产品质量和档次的提高、钢铁新产品的开发、成本的降低、钢铁产品更广泛的应用带来了条件；同时，随着炼铁、炼钢材料的多样化、钢铁产品的替代品的增加，客户对钢铁产品的品种和质量要求将越来越严格。为保持钢铁材料在21 世纪作为基本工业原料的主导地位以及提高世界钢铁工业的竞争力，钢铁生产商们积极开发 研究 高技术含量产品。日本、欧洲和美国的三大主要钢铁组织前段时间宣布，以后钢铁工业的技术发展目标为高效、环保的炼铁技术，他们认为新的钢铁产品应有益于资源的重复利用，新的钢铁产品的应用应有利于建设生态友好的社会，同时他们认为今后 研究 和开发的重点，应放在对流程的改进和开发上，从而能处理一些焦点问题，例如资源、能源、环保和回收，以及为满足客户的需要而进行的产品开发和应用技术。
可见技术的发展要求钢铁 行业 以后要从环保角度出发，努力开发和生产高附加值、高技术的“双高产品”。
四、我国钢铁未来几年需求 分析
（一）从消费的 行业 结构 分析 未来几年中国钢铁需求
从目前中国钢铁产品消费的 行业 结构看：建筑业是大头，占35.2%；交通运输设备制造业和金属制品业各占10%左右；普通机械制造业和黑色金属冶炼及压延加工业占8%左右；专用设备制造业和采掘业占6%左右；电气机械及器材制造业、非金属矿物制品业等占2%至3%。
中国钢铁产品消费的
行业
结构图
钢产量的增长、钢材表观消费量的增长与GDP、全国固定资产的增减有密切关系。如2000 年和1995 年相比，5 年中GDP 增长了59.34%；全国固定资产增长64.34%，而钢材表观消费量只增长44.32%，它的增长率远远低于GDP 及固定资产增长率。按常规计算，固定资产投资增长1%，钢材表观消费只需增长0.7%，1995 年以前也是这个规律，只是数字有所上下。而2002 年与2000 年相比，全国GDP 从8.94万亿元上升到10.24 万亿元，增长14.54%；全国固定资产投资从3.29 亿元上升到4.32 亿元，增长31.31%。而这期间钢产量从12850 万吨上升到18155 万吨，增长41.2%；表观消费钢材从14121 万吨上升到21122 万吨，增长49.58%。固定资产增长1%，表观消费钢材增长1.58%。为什么会出现这一中国历史上少见的气象呢？
主要有以下几个因素：
首先是固定资产投资内容结构上在起变化。例如：房地产占的比例在逐年上升。如1990 年为5.6%，1995 年为15.73%，2002 年上升到17.9%。房地产工程尤其是高层建筑使用钢材比较多，据有关部门匡算，建筑用钢材约占全国钢材消费量的近40%（有统计为35.2%）。
其次是基础设施建设，正在逐年加大力度，这方面我们与先进国家相比相差甚远，消耗钢材量也甚大。据说，北京市2002 年消耗钢材达1000 万吨。北京市工业产值中消耗钢材的产品并不多，为了把北京市建成一座现代化城市，该市正在大力建设高速公路、城市铁路以及地铁工程。这些基础设施都要耗用大量钢材，这方面还有大量工程要做，这也是过去所没有想到的。
第三是使用钢材较多的机电制造设备增幅很大(机械电器用钢材约占全国钢材消费量的30%)。如汽车、发电设备、切削机床、升降移动机械等，近两年的增幅都在30%～50%。而且出口比例中，机械设备及高新技术产品约占一半以上，仅去年这些产品就占出口总额的67%，其中机电产品占48%。据了解，这方面工作还要加强力度。因为这是一个现代化工业国必须具备的。
第四是扩大内需中房子、汽车、计算机、移动通讯设备，也已成为城市居民中消费的一大部分。在北京、上海、深圳、广州这一情况已开始显现。在一个13 亿人口的大国，这种需求量是可观的。
十六大提出了在优化结构和提高效益的基础上，国内生产总值到2020 年力争比2000 年翻两番，综合国力和国际竞争力明显增强。这是党中央向全国人民提出的伟大奋斗目标，我们钢铁工业一定要跟上形势的要求，为国家发展添力。从今年上半年的生产形势来看，今年GDP 预计将达8%，全国固定资产投产计划16%，1～4 月已达30%，5 月、6 月增长幅度可能要有所回落，但全年超计划是可能的。同时我国钢铁生产持续走高，1～5 月钢产量比去年同期增长20%，预计全年钢产量可超过2.1 亿吨，比去年增长3000 万吨。若按此趋势推算，到2005 年钢产量可能达到2.5 亿吨，到2010 年，保守一点说，可能达3 亿吨。
（二）与世界其它国家对比 分析 未来几年中国钢铁需求
纵观世界工业大国，它们的钢积累量比我国要多得多。如美国国土面积与我国差不多，它在20 世纪钢的积累量达70 亿吨，而我国仅为18 亿吨，只有美国的四分之一，绝对量比则差52 亿吨。美国基础设施搞了100 年，地上、地下、天上、海上交通设施齐备，全世界可四通八达，而我国还相差甚远。再说居民住房问题，欠账太多。近几年虽稍有改善，但还处于低水平。而国民的居住要求在不断提高。
目前，北京现有分配住房居民已不满足，有的三四口之家也要求购买150 平方米的住房，这是发展趋势。我国的房地产还会发展，所以我认为对钢的需求数量还不能太保守。
根据1997 年欧洲经济与合作发展组织(OECD)所作的人均钢产量与人均GNP 的关系表明：人均GNP 在＄2000 美元以上的国家，其人均产钢量都在100 公斤以上，而且人均GNP 大于＄10000 美元的国家人均钢产量范围较大。人均GNP 达到＄2000美元以上的国家，其人均钢产量一般都达到100kg～110kg。中国的人均GNP 要想达到＄2000 美元以上，进入中等发达国家，人均钢产量也应该进入这个门槛。中国每1 亿美元的GNP 消耗1 万吨钢。工业发达国家，如日本、德国、法国都属于这种情况，每1 亿美元GNP 所消耗的钢量为0.2 万吨。人均GNP 在5000～6000美元的国家，人均产钢量大都在200 多公斤。也有例外，比如捷克，其钢产量较高，接近600kg，GNP 约为500 美元，同巴西相比，每亿元GNP 消耗的钢多得多。有专家 分析 指出，我国人均钢材消费量低，国民经济结构调整需要较长时间，钢材表观消费量还有较大的发展空间。第一，我国人口基数大，人口数量会继续增加，人均消费钢量上升将导致钢消费总量的升高。如以15 亿人口，人均耗钢量200ｋｇ／年计算，年消费钢量将达到3亿吨左右。第二，我国基础建设任务重，持续时间长，由于地区广阔，发展不平衡，广大中西部地区的开发，大面积戈壁及荒地的改造都需要钢，其时间也将滞后于沿海地区，就全国范围来说将比较长时间持续地消费大量钢材。我国2001 年国民生产总值约11600 亿美元，消费钢材1.67 亿吨，如果按7 年翻一番粗算，30 年后我国国民生产总值可能达到180000 亿美元，即使钢材消费强度为0.14ｋｇ／美元（即目前美国水平），年消费钢总量也将达到2.8亿吨左右。第三，我国发展出口以带动制造业和加工业发展是长远的战略需要，从全球范围来说，我国也将是制造中心转移目的地之一，这将增大我国钢材表观消费量。
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