第一节 概述
上世纪90年代，DHA被发现有着较高的保健价值后，其下游产品就成为了各国开发的重点。以“长链多不饱和脂肪酸”DHA为代表的鱼油衍生物产品近几年来已成为国际医药保健品原料药市场上的新宠。EPA、DHA等鱼油提取物的国际市场销售额已从1999年的4100万美元猛增至2004年的1.5亿美元，2006年达到3.2亿美元的高位。2007年全球DHA类产品的销售额将首次突破10亿美元大关。
第二节 亚洲地区主要国家市场概况
日本是亚洲地区使用DHA较为普遍的一个国家，其国内主要的奶粉生产厂商都在其婴幼儿奶粉中加入了DHA成分。此外，DHA还被广泛应用到了其它食品当中。
1、DHA强化鸡蛋
日本上市的强化DHA、EPA鸡蛋是当今强化营养食品中价值很高的一种特殊食品，是含EPA、DHA油强化饲料育鸡产出的鸡蛋。在饲料中加入25％含量的DHA，能使DHA的一半进入鸡蛋的卵磷脂中。日本上市的EPA、DHA蛋中含EPA为一般鸡蛋的5O倍(含3O毫克EPA)，DHA含量为一般鸡蛋的2．5倍，称为“健脑蛋”。
2、强化DHA的味酱
味酱是日本人的传统调味品，强化DHA后，其油滴不会浮在表面，无鱼臭。
3、DHA营养冷冻食品
用沙丁鱼油煮沸或微波法调理的扁豆、牛蒡、萝卜、沙司等调理菜肴以冷冻制品出售，供应对象为幼儿园、在校学生为主。对提高学生记忆力十分有效，受到政府重视。日本还开发生产高级DHA营养冷冻食品。
4、DHA强化糖果
在糖果中加入DHA精制油。每100克(25粒)一袋。
5、强化DHA的肉香肠
将含DHA的微胶囊添加到畜肉、调味料、水等原料中制成。
6、鱼油补剂
它由90％沙丁鱼油，10％的鲭鱼油组成，含EPA180毫克，HDA120毫克，每粒含1mgVE：~氧剂，每盒40粒。
7、DHA还广用于医药品中作治疗伴随闭塞性动脉硬化症的溃疡、疼痛与冷感药、高脂血症冶疗药等。
第三节 欧洲地区主要国家市场概况
DHA的作用就是在英国被发现的。1989年，英国营养化学家克罗夫特教授提出鱼体内含有很多DHA，而DHA对大脑的发育至关重要。他指出，人类祖先因以海鱼为主的水产品为食，从中摄取DHA，增强大脑功能，使大脑逐渐发达，促进了人类的进化。这一学说引起了国际营养界的关注，一时间海鱼身价倍增，鱼油也呈“洛阳纸贵”之势。
随后英国政府规定：在儿童食品、乳制品中添加DHA，以提高国民素质，增强国力。现在英国市场上的主要婴儿奶粉品牌如惠氏等都添加了DHA。
第四节 美洲地区主要国家市场概况
在美国市场上DHA纯品最主要的用途是脑保健类食品和眼保健食品，分别占据美国保健食品市场份额的20％和45％。由此可见，DHA类保健产品已成为美国保健食品 市场发展 最快的新产品。
美国等发达国家已开始人工养殖红藻并从中提取DHA产品。预期今后几年国际市场鱼油交易量仍将维持在26万~30万吨的水平上，EPA/DHA等鱼油衍生物产品仍将呈供不应求态势，价格将继续上涨。
目前南美洲的智利共和国的鱼油产销量约占世界鱼油市场的36%。在国际市场上金枪鱼鱼油价格最高，而鳕鱼鱼油因其产量大故价格较便宜，经精炼过的富含α-3脂肪酸的金枪鱼鱼油国际市场价为每公斤4.50～4.80美元，预计08年还会上涨。其它鱼油价格一般在每公斤3～4美元。可以预见，鱼油制剂仍将是国际国内市场上的热点产品，其市场潜力十分巨大。
第五节 当前 行业 存在的问题
1、DHA用量有限制
虽然国内外已一致认定喂养DHA对婴幼儿的成长发育有着极其重要的作用。对无法进行母乳喂养的婴幼儿，使用添加了DHA的配方奶，喂养效果接近母乳，其生理接受度以及生长发育指标达到最佳水平。但奶粉中DHA量并不是越多越好，过量的DHA会产生副作用，如导致免疫力低下等。在奶粉中添加DHA的量是经过长时间的 研究 才确定的，其根据就是身体状态最好的妈妈乳汁中AA含量。而且，不同月龄和年龄的孩子需要的DHA也不同。因此，在婴幼儿奶粉中添加DHA有非常严格的限制。
1994年，联合国粮农组织和世界卫生组织（FAO/WHO）在其联合专家报告《脂肪、油脂与人类营养》提出的膳食指导方针中，曾制定了DHA和AA膳食推荐量，即“足月婴儿每天每公斤体重40mgAA和20mgDHA；早产儿每天每公斤体重60mgAA和40mgDHA”。2000年我国规定AA和DHA在婴儿配方奶粉中添加量分别是1.6-2.6g/kg和0.4-1.8g/kg，2003年又批准了二者在学龄前儿童配方奶粉中添加量分别为总脂肪酸的0.15％～0.25％和0.09％～0.15％。
2、DHA不易保存
DHA是一种长链多不饱和脂肪酸，天性活泼，特别容易被氧化。DHA的氧化产物与氨基化合物结合生成具有强烈腥臭味的胺类物质，产生鱼腥味。被氧化的DHA营业较易流失，就达不到保健的作用。
第六节 行业 未来发展预测 分析
DHA 行业 是新兴的朝阳产业，它经历了10多年的发展。作为一种新型的营养强化剂，DHA 行业 具有广阔的市场前景。
我国是营养不良问题比较严重的国家。从总量上看，我国属于世界上营养不良人数最多的国家；从结构上看，我们正承受着营养摄入不足和营养结构失衡两类营养不良带来的双重负担。我们既有发达国家所需要解决的失衡型营养不良问题，又有在发展中国家存在的营养摄入不足问题。
因此，通过添加营养强化剂来补充和平衡膳食营养是中国解决营养不良与失衡的重要手段，而采用食物营养强化的方式提高人民群众的营养健康水平也是国家的既定政策。据统计，中国目前人均消费营养强化剂的数量远低于发达国家的水平，而中国的营养不良问题又十分突出，因此营养强化剂的 市场发展 潜力很大。种种迹象表明，食品营养强化剂将成为21世纪的朝阳产业，前景十分广阔。
近年来营养强化 行业 的发展，可以说是成绩斐然。从量上来看，营养强化剂从2000年的8万吨，到2005年的10.2万吨，直到2007年的18.4万吨，生产量逐年上升。不仅如此，部分产品在国际市场上占有举足轻重的地位。
第七节 行业 投资前景 分析
DHA所涉及和将要涉及的 行业 主要有食品、保健品、生物医药等，上述 行业 都拥有着巨大的市场规模和发展空间，投资前景被看好。
1、婴幼儿配方食品
中国婴幼儿配方食品市场消费的总量及人均消费量近十年来均呈快速增长态势。根据1998-2001年的数据，世界奶粉产量保持在700万吨左右，我们保守的按照20%的婴幼儿配方奶粉比例以及同前的添加量 分析 ，在市场发育充分的情况下，全球仅婴幼儿配方奶粉市场DHA油脂的年需求就将达到2625吨。
2、保健品
中国目前的保健品市场规模已经达到了500亿元。DHA作为保健品主要以鱼油产品的形态出售，有建脑益智的功效，能提高儿童的智商，已经引起消费者的普遍认可。目前市场上鱼油产品存在结构雷同，品牌单一的问题。我国鱼油保健品市场大部分被进口产品所占领，但进口鱼油基本是低含量的(EDA+DMA=30％)产品，很少有超过70％的产品，适用于青少年或儿童的产品很少，产品的包装形式也比较单一，基本上是软胶囊这一种形式，微胶囊和制剂的产品国内几乎没有生产。
3、生物医药
ＤＨＡ一个最为重要的来源就是深海鱼油。鱼油中不但含有ＤＨＡ，还含有ｎ－３系列脂肪酸的另一个重要成员ＥＰＡ。大量流行病学、干预试验和基础性生物化学 研究 已经证实鱼油有降低血浆中甘油三酯、减少血栓形成趋势、降低心血管发病危险的作用，市场前景广阔。
第八节 政策风险
被所有营养强化剂生产和经营单位作为使用指导的《食品营养强化剂使用卫生标准GB14880-94》距今已有十多年的历史，随着营养强化剂可应用食物品种和应用范围的增加，其中的很多内容已不适应当今的要求，尽管卫生部每月都会发出关于食品添加剂扩大使用范围的公告，但制定一部完善的、顺应时代发展需要的新标准一直是所有营养强化从业者的共同心声。除此之外，很多被允许作为营养强化剂使用的原料在国内却找不到适用的标准，而需引用如FAO/WHO、FCC、USP或日本食品添加物公定书中的内容，这不仅给一部分保健食品和营养食品的申报造成了一定的麻烦，且不便于我国食品卫生的管理。
第九节 技术风险
作为新兴产业的DHA经过10年的发展， 技术工艺 还不尽完善，存在一定的技术风险。技术风险是所有技术类公司面临的最大风险。
1、技术保障薄弱
我国的大多数科研院校无法给企业提供有力的技术保障。
现在营养强化专业的一流科研机构、一流的仪器不在科研所和大专院校，而在营养强化剂的生产企业。造成这种局面的原因是多方面的。由于许多先进的技术不被大学教授掌握而被生产企业所拥有，所以导致了大学培养不出高素质的营养强化专业人才。
2、工艺仍有改进空间
在进一步烹调、加工、储藏及货架期内，营养素应具有较高的稳定性，不发生明显的损失。而现在的DHA产品需要密封于包装中，储存于低温干燥处。开封后应尽快使用。DHA由于本身是一种长链多不饱和脂肪酸，容易被氧化。所以在工艺技术上仍有进步的空间。
第十节 市场风险
DHA的走俏造成了鱼油原料的供不应求，原料鱼油价格居高不下。这种情况对 行业 控制生产成本造成一定的压力。虽然原材料价格和劳动力成本的持续上升会促进 行业 产品结构和产品价格调整，进而推动产业结构的优化和内部整合，提高 行业 集中度，有利于 行业 龙头企业巩固和扩大竞争优势地位，但在短期内，会使公司生产成本面临上升的压力。
目前，DHA产品市场广阔，但是，各国都看好了DHA的市场前景，开发各种DHA的产品，国内市场上有很多国外的品牌，美国，加拿大，日本等国家的产品与国内产品竞争激烈，由于技术上的竞争劣势，所以国内产品在市场占有率上也存在一定的风险。
第十一节 财务风险
存货规模偏大的风险，存货占流动资产比例较为稳定，但由于存货的绝对规模较大，如果消费者偏好发生变化或出现其他不利因素的影响，导致某些产品滞销，引起存货跌价，则可能给带来一定的风险。
由于我国人民币持续升值，公司汇兑损益也随之上升。目前人民币汇率持续上升的走势有利于公司进口业务，但一旦汇率反向波动，则将对公司的经营业绩产生不利影响。如果是出口公司，汇率的上升将影响到企业的利润及生产经营活动。对于融资方式主要是银行债务融资、信用证项下的融资和银行承兑汇票的贴现等的企业来说，公司原料集中采购、集中付款且单次采购付款金额较大的特点，造成公司在原料集中采购付款时点上相对的资金压力，存在一定的偿债风险。
第十二节 经营管理风险
一个企业的成败，经营管理在其中起着重要的作用。DHA 行业 就是要对国家宏观经济发展和汽车工业的运行态势有所 分析 ；要对零部件所在 行业 的发展趋势有所 研究 ；只有把握了这些，才能对企业发展和战略方向有所把握；这些宏观基本面和大方向把握对了才能确定企业自身的战略定位，战略上的失误会给企业带来无可挽回的损失，一个高水平高素质的管理层对企业的发展起着重要作用。
第十三节 防范措施
1、政策风险防范措施
当然，每一个标准的发布除了需上级主管部门的牵头外，也离不开企业的参与。为了积极开展标准修改、更新工作，作为相关企业应该参与到产品标准化工作中来，把企业、 行业 中存在的现实问题、实施现状和发展思路反应到标准化工作中去。因此，企业应加强与标准归口单位的联系和交流，并积极参与标准的制定和讨论工作，这样不仅可以维护企业自身的利益，而且可以保证标准的合理性、现代性。是科技发展迅速，营养强化专业知识更新速度快。知识更新加快导致了产品标准相对滞后。这对于我们而言是个动力，可以促使我们加快标准制定进程，尽快与国际接轨。
2、技术风险防范措施
公司应严格保护菌种的秘密是防止技术泄密的关键，已经针对性地采取了严格的保密措施；加强后续研发，不断提高技术壁垒，以保持技术领先优势；技术成熟，实现了工业化生产，并且拥有自主知识产权。确保在同 行业 中处于技术领先的地位。
3、市场风险防范措施
针对目前市场上ＤＨＡ产品宣传和管理的混乱，DHA生产公司应做多以下四点：
1）应积极科学地向消费者传播ＤＨＡ 研究 领域取得的新知识，增强消费者的判别能力。
2）应强化对产品的管理，严禁商家对产品功能的夸大宣传，要求产品必须表明ＤＨＡ的真正含量及存在形式。
3）提高政府执法部门的检测能力，加强对ＤＨＡ有关产品在加工过程中可能残存的有毒有害物质进行监测，保证消费者的安全。
4）加大市场营销力度，让目标消费者建立正确的营养健康观念。
4、财务风险防范措施
针对融资能力风险，公司同时进行资产经营和资本运营，对公司的存量资产的变现周期较长的部分，通过与银行签订协议，按比例实行转让贷款，保持公司较强的支付能力和业务运作能力；公司还将开展资本运营，进行低成本扩张，建立拥有独立知识产权的产品体系，或者以委托加工形式，减少资金的支出数额，资本运营还可扩大公司规模，树立起公司的良好形象，增强融资能力，保持资金的灵活运转。
5、经营管理风险防范措施
公司应将建立健全法人治理结构，通过现代企业制度建设，强化企业管理，针对公司管理人员的特点，通过内部组织管理培训和送出培训的方式并引进外部管理人员提高公司的管理水平，保持公司经营管理机制具有较强活力，以抵抗经营管理风险。
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