第一节 产品定义、性能及应用特点
芳纶纤维全称为"聚对苯二甲酰对苯二胺",英文为Aramidfiber（杜邦公司的商品名为Kevlar），是一种新型高科技合成纤维，具有超高强度、高模量和耐高温、耐酸耐碱、重量轻等优良性能,芳纶1414有极高的强度，大于28克/旦，其强度是钢丝的5～6倍，模量为钢丝或玻璃纤维的2～3倍，韧性是钢丝的2倍，而重量仅为钢丝的1/5左右，在560度的温度下，不分解，不融化。它具有良好的绝缘性和抗老化性能，具有很长的生命周期。芳纶的发现，被认为是材料界一个非常重要的历史进程。
芳纶纤维是重要的国防军工材料,除了军事上的应用外，现已作为一种高技术含量的纤维材料被广泛应用于航天航空、机电、建筑、汽车、体育用品等国民经济的各个方面。
芳纶主要分为两种，对位芳酰胺纤维（PPTA）和间位芳酰胺纤维（PMIA），产品如如美国杜邦的Kevlar纤维，荷兰阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）公司（已与帝人合并）的Twaron纤维，日本帝人公司的Technora纤维及俄罗斯的Terlon纤维等。间位芳酰胺纤维的品种有Nomex、Conex、Fenelon纤维等。
第二节 行业 发展历程
世界上最早研制芳纶1313纤维的是美国杜邦公司。1956年开始 研究 ，1960年小试成功，原名HT-101963年投人中试，1967年正式开始工业化生产，改称Nomex。其品种主要有三个系列:Nomex410,Nomex430,Nomex4500410系列为绝缘纸产品包括绝缘板等，430系列为长丝，450系列为短纤维和丝束。日本帝人公司经过十多年 研究 于1970年开发成功Conex纤维，1973年开始试生产，1979年工业化。日本帝人公司着重于纤维方面的产品开发，没有生产绝缘纸产品。尤尼契卡公司1979年开始研制芳纶1313耐热纸，1982着手开发短纤维。1986年初，建成年产Loot的生产装置，商品名为Apyeil。该公司最大特点是拥有超短纤维和导电纤维。前苏联的同类纤维(DeHH90H是1968年开发的，开发 研究 情况很少透露。此外，日本三菱东津化学和可乐丽公司、日本帝人纤维和小松精练公司等也在 研究 开发同类纤维。
几乎与芳纶1313的发明同步，杜邦公司在上世纪六十年代末研制出另一种高性能合成纤维—芳纶1414，其商品于1972年首次问世，定名为Kevlar®(凯芙拉)。芳纶1414外观呈金黄色，貌似闪亮的金属丝线。
芳纶1414的连续使用温度范围极宽，在-196℃至204℃范围内可长期正常运行。在150℃下的收缩率为0，在560℃的高温下不分解不熔化，耐热性更胜芳纶1313一筹，且具有良好的绝缘性和抗腐蚀性，生命周期很长，因而赢得“合成钢丝”的美誉。芳纶1414首先被应用于国防军工等尖端领域。现在，除了军事领域外，芳纶1414已作为一种高技术含量的纤维材料被广泛应用于航天航空、机电、建筑、汽车、海洋水产、体育用品等国民经济各个方面。
第三节 上游产业发展状况 分析
芳纶纤维以间苯二甲酰氯等化学试剂为主要原材料，以下就以化学试剂为上游进行 分析 。
1、化学试剂 行业 发展特点
传统的化学试剂被称作“通用试剂”。这表明：化学试剂的应用极其广泛。但随着科学技术的突飞猛进，这类试剂的通用性逐渐丧失；而且不能满足日益增长的各方面需要。因此，当前新的试剂不断应运而生，它们具有以下的特点。
1）门类众多
就大类言，则有生化试剂、环境 分析 试剂、临床诊断试剂等。如细分之，则生化试剂又可分为氨基酸、酶与辅酶、碳水化合物、核苷酸、药物代谢物、兴奋剂、脑科学用试剂、生物分子学用试剂、基因 分析 试剂、重组剂、测序剂等小类。环境 分析 试剂则有水质 分析 试剂、残留农药 分析 试剂等。其中 分析 二恶英(多氯二苯并－对二氧杂环己烷)就有32种。临床诊断试剂则有活体诊断辅助试剂、肾功能试剂、肝功能试剂等。以上是根据应用目的而划分的。如按应用技术分类，则又有色谱试剂、电泳试剂等大类。属于新门类的试剂都是专用试剂，缺乏通用性。
2）本身就是高科技产品
技术含金量高，大多为高新尖科技服务。
3）质量要求高
如邻甲苯不含间甲苯、对甲苯等异构体。手征性试剂的主成分应≥95%。色谱试剂应附有紫外吸收数据。因此其技术规格的数据比通用试剂要多得多。
4）包装特殊
(1)包装单位很小，一般以mg计。如有的二恶英品种仅1mg。(2)有特殊要求，如须充氮气以防因混入空气而引起氧化变质；或须有特殊的冷冻附加装置。如试剂级酶有保持-0℃(低于0℃)或-20℃的规定，此外，仓储要求也有严格规定。
3、新试剂开发是市场竞争的必然趋势
一个试剂生产厂或公司如果墨守成规、故步自封、无所作为，必将在激烈的市场竞争中被淘汰。因此，每个厂家无不狠狠抓住“创新”这条生命线。不断开拓新的试剂门类，特别是可以运用组合合成的成果，多、快、好、省地实现这一至关重要的战略目标。此外，高额利润的回报也是不断开发新试剂门类的动力。例如，Sigma公司生产的免疫毒素192－lgG-SAP100цg包装单位售价高达2257.50美元。
化学试剂的应用面极广，它的开拓和创新在推动人类社会进步事业中起着极其重要的作用，因此它的发展有着广阔的空间。
4、开发新化学试剂的必备条件
1）必须拥有高素质的人才
人才是根本。因此，化学试剂生产厂家不论大小，无不竭力罗致各种有用人才，而且是高素质的，拥有博士学位的人才不在少数。否则无法胜任开拓新试剂的艰巨工作。
所谓“有用的高素质人才”大致包括以下各类：
(1)具有远见卓识、通晓试剂发展趋势的、能总揽全局的决策人才。
(2)具有锐敏观察力的、能随时捕捉新涌现的科技信息和市场动态的信息人才。
(3)具有开发新试剂能力、并能优化合成工艺的专业人才。所谓“优化”有两层含义：既能贯彻“走可持续发展”的总方针，采用“绿色化学(greenchem-istry)”工艺；又能采用降低成本而保证质量的最佳路线。
决策人才决定新开发的试剂的特色；开发专业人才决定其优良的质量；信息人才决定其“人无我有”的新颖性。兼具新、特、优三性的试剂必能占领市场而出名。所谓“新、特、优”是以“特”和“优”作基础的。
2）必须拥有开发新试剂必需的物质条件
在国外，科技人员提出的购置新仪器的申请，都能得到迅速的批准。
第四节 下游产业发展情况 分析
芳纶纤维广泛应用于用于建筑和汽车等产业，以下就以建筑业和汽车业为其下游进行 分析 。
1、建筑业
1）发展现状
（1）宏观环境向好拉动建筑业高增长
2001年以来，我国宏观经济步入新一轮景气周期，与建筑业密切相关的全社会固定资产投资（FAI）总额增速持续在15%以上的高位运行，2003至2006年全社会固定资产投资增速更是达到了24%以上。建筑和安装工程固定资产投资总额基本与全社会固定资产投资总额走势相似，近几年增速也维持在25%。
由于我国全社会固定资产投资总额基本决定了建筑工程的市场规模，近年来FAI持续高位，导致建筑业总产值及利润总额增速也在20%的高位波动。2006年，中国建筑业总产值达到40975.5亿元，比上年增长18.59%；利润总额达1071亿元，比2005年同期增长18%。2007年，建筑业总产值为50018.62亿元，比2006年同期增长20.4%，实现利润总额1561.1亿元，比2006年增长30.9%；2008年1-9月，建筑业总产值达到37552亿元，同比增长22.8%，全国建筑业企业实现利润总额835亿元，同比增长26.8%。如此高速的 行业 利润增长在近几年 行业 持续高景气中也实属罕见。
2006-2008年9月我国建筑业总产值及增长情况
单位：亿元
2006-2008年9月我国建筑业总产值及增长情况
单位：亿元
（2）2008年国际金融市场动荡，尚未对我国建筑业造成明显影响
2008年9月美国金融界出现了历史上少有的大动荡，继而对国际金融市场产生了影响，这势必造成全球建筑业风险增加。就承包工程项目而言，利率风险与汇率风险同时存在。
2008年在国际大背景下，中国不可避免地受到国际金融危机的影响，增加了经济发展的不确定因素，但截至到2008年10月底，我国建筑业仍保持了稳定的增长。2008年前三季度，我国建筑业完成总产值37552亿元，同比增长22.8%，全国建筑业企业实现利润总额835亿元，同比增长26.8%；2008年1-10月份，我国对外承包工程营业额达到429.2亿美元，同比增长46.4%；新签合同额816.5亿美元，同比增长57.9%。金融危机似乎尚未对中国建筑企业在国内及海外的经营造成明显的负面影响。
但是相信，国际金融危机对我国建筑业的冲击只是还没有大面积开始，我国40%的GDP靠的是出口，金融危机已经影响到我国的出口，珠江三角洲一带的外贸订单出现骤减，考虑到滞后性，金融危机给建筑业带来的影响也是深远的，此轮金融危机直接导致房价开始下降，直接影响了全球建筑业和相关 行业 的投资增长，而消费者的需求也逐渐萎缩，削减了国内经济增长率，因此对待投资周期性较强的建筑 行业 ，应当逐步增加趋势性、战略性投资比例，另外我国建筑商今后在海外承接新项目需要更加谨慎。危机面前，总是危险与机遇并存。我国建筑商也可以考虑适时转型，以规避风险，从而变危机为机遇。
（3）房地产市场量价齐跌，但基本面向好，带动建筑业发展
2008年我国房地产 行业 的多项数据不容乐观，全国房地产市场多数出现量价齐跌的局面。1-8月份，全国有20个省市的住房销售量处于下降的态势。虽然2008年房地产 行业 发展放缓，但房地产开发投资未受影响，同时也带动了建筑业的发展。2008年1-8月，全国完成房地产开发投资18430亿元，同比增长29.1%；住宅完成投资13385亿元，增长31.7%。外界担心的房地产市场波动可能带来的投资下滑现象并未立刻出现。此外，由于建筑业增加值是经济未来发展的先行指标之一，跟随建筑业发展的投资和生产增长需求也将逐步释放。
2008年下半年以来，在国内国际因素共同作用下，除少数起步较晚的地区仍然保持稳定外，我国大部分地区房地产市场已先后步入调整与转型期。尽管楼市运行方向已经发生了改变，但我国房地产市场的基本面还是好的。
（4）2008年我国建筑业加大基础设施建设投资
自2008年初以来，铁路累计投资增速与当月投资增速呈现急剧上升的态势，我国铁路投资进入加速阶段。2008年1-9月我国铁路完成固定资产投资2117亿元，比上年同期增加742亿元，增幅为54％；基本建设投资完成1699亿元，比上年同期增加706亿元，增长71.1％。
2008年10月，金融危机对中国的影响已经开始影响到实体经济。中国的电力、煤炭、钢铁需求都在锐减。2008年10月21日，国务院常务会议 研究 了加强基础设施建设，核准了公路、机场、核电站、抽水蓄能电站等一批基础设施建设项目。
截至2008年10月31日，国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元人民币，规模远超过第十一个五年 规划 铁路建设预算的1.25万亿元。大规模铁路建设的推进，成为了“拉动内需的龙头”。并且2008年10月底铁道部表示全年将争取超额完成500亿元基建投资，第四季度约为1,500亿元，预计全年将达到3,500亿元，2009年计划完成铁路基建投资达到6,000亿元，未来三年我国铁路计划投资规模将超过3.5万亿元。
2008年11月5日，国务院召开常务会议， 研究 部署了进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的十项措施，明确提出要加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，加快南水北调等重大水利工程建设。
截至2010年底，用于扩大内需各项政策的总投入将高达4万亿元。按照这些政策，投资与消费的作用将成为未来两年，拉动经济增长的主要“马达”，也将成为我国抵御全球经济衰退的利器。
2）发展趋势
(1）利好因素为未来建筑业发展创造空间
a.固定资产投资仍将保持较高水平
我国固定资产投资仍然发挥着拉动GDP的主力作用。2008年1-8月份全国城镇固定资产完成8.49万亿元，同比增长27.4%，1-9月同比增长27%。在当前经济增速放缓的背景下，我国发展的实际投资持续增长的潜力仍然很大。即国家有足够的资金保证。我国外汇储备达到1.9万亿美元，银行储蓄稳步上升，存款余额高达20万亿元，外贸盈利不断增加，再加上财政收入的增长：2008年9月底财政收入比2007年同期增收1万亿元，增长25.8%，应该说国力大大增强。这四大块保证了国家投资所需资金，这就给未来建筑业的发展创造了很大空间。
b.建筑业在西部和东北地区市场有上升空间
2008年以来，东部地区房地产市场普遍不景气，另外，奥运会以后北京城区建筑市场要受到很大影响，由于国际大气候等原因，广东等南方市场也可能有所萎缩。但在这样的背景之下，仍然出现了2008年1-8月份全国房地产投资高达1.84万亿元，同比增长29.1%这个不可思议的数字。实际上，东部地区由于经济发达，近几年房地产市场过热、房价虚高，房价理性下调是必然的。在西部和东北地区，由于原来房价基数比较低，所以仍然有上升空间，建筑业也有进一步发展的有利趋势。
c.外资从一线城市向二线城市转移，为建筑企业带来商机
中国的北京、上海、无锡、杭州、重庆和武汉等都是跨国大企业较为活跃的城市。现在这些城市除了工业产品价格上涨以外，地价也在上涨，所以外商更愿意转移到中国的二线城市去。实际上许多外资企业采取的策略是把区域总部设在北京、上海等重要城市，而把工厂、加工基地设在成本较低的二线城市。原因很简单：一是地价低，二是人工工资低，三是税收优惠。由此可见我国建筑企业也要采取“一手抓一线，一手开辟二线”的策略，一线市场的机遇不能放过，同时密切关注二线城市建筑市场动向，外企将其工厂、加工基地向二线城市转移，必须建造厂房、办公楼和宿舍，对建筑企业来说都是商机。
d.灾后重建市场巨大
汶川地震后各地援建的活动板房毕竟是过渡性的，四川省在今后几年要新建450万套房屋和数千所医疗机构，所需资金巨大。我国将通过多种渠道筹集约1万亿元资金用于灾后重建——资金有保证，灾后重建市场将成为整个建筑 行业 关注的重点。
e.城市化进程的加快
未来中国城市化率将提高到76%以上，城市对整个国民经济的贡献率将达到95%以上。都市圈、城市群、城市带和中心城市的发展预示了我国城市化进程的高速起飞，也为建筑业带来更广阔的市场。
我国当前城乡之间的差距还是相当大。党中央提出建设社会主义新农村是非常必要的，要达到新农村的要求，就有许多建筑项目要完成，从产业发展、基础设施建设，到医疗、卫生、教育、文化、社会保障等项目建设，很多都离不开建筑业。这些“农”头项目，总量需18万亿元资金，尽管目前还有大量缺口，但随着国家政策的落实，中央财政，地方财政及各类社会资金都向建设新农村注入的话，建筑业企业完全有可能大有作为。
(2）2009年建筑业总产值将超过70000亿元
固定资产投资的60%由建筑安装工程贡献，而安装工程的60%-70%直接转化为建筑业总产值。因此，未来固定资产投资规模及增速直接决定着建筑 行业 的需求水平。
2009年我国固定资产投资增速将出现一定下降，但并非全面下滑，预计2009年城镇固定资产投资增速达到21%。
2008年下半年以来，CPI大幅下降、PPI也在2008年3季度达到顶峰后逐渐行下，随着全球经济增长放缓，能源与初级产品价格连续回落。在建筑业工程结算成本中，原材料约占55%，人工成本占35%，其他费用占比不超过10%；建材成本中，水泥约占45%，钢铁约占40%，玻璃和木材等材料约占15%。根据建筑企业总成本分配比例推算，2009年以固定资产投资衡量的建安成本将有15%-18%的下降空间。虽然房地产等下游 行业 是成本下降的最终受益者，但钢铁等主要建材价格下降也将为建筑业带来毛利率的提升。经过测算，未来相应毛利率提升空间在0.4到0.6个百分点。
2008年11月，交通运输部表示将全面加大基础设施建设投资，从一系列铁路和交通投资计划来看，未来基建投资规模有可能大幅超过预期。根据目前国家对基建的投资规模，在除去相应的挤出效应后，预计2009年国家投资增量带来的建筑产值增量为2000亿。通过计算，预计2009年建筑业总产值将达到约72000亿元，增速为16%。
通过建筑业总产值乘以产值利润率的方法计算未来建筑业的利润水平。2002年以来建筑业的产值利润率一直保持在2%以上，呈逐年上涨的趋势，建筑业产值利润率的增长与上一轮经济周期发展保持一致。
产值利润率的提高主要源自2002年以来房地产和基建投资的高速增长，随着下游建设需求增速的放缓， 行业 的产值利润率将略有下降。预计2009-2010年建筑业的产值利润率分别为2.94%、2.92%。与此对应的建筑业企业利润总额分别为2126.92亿元、2350.79亿元，增速分别为9.25%、9.62%。
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