一、家电 行业
2006年，全球经济呈现良好的发展态势，中国家电 行业 同步稳定增长，规模持续扩张，国际制造中心的地位继续巩固。但在增长的同时， 行业 也面临着主要原材料价格大幅上升、人民币升值、销售渠道快速变革、节能和环保要求提高、 行业 利润空间不断被挤压等一系列现实问题的挑战，这也促进了家电 行业 积极调整产业结构、产品结构， 行业 发展因此表现得更加稳健。
1、主要家电产品产量增长
2006年，各种家电产品产量都有不同程度的增长。据国家统计局数据，2006年电冰箱产量3530万台，同比增长18.21%。冷柜（包括冷冻箱、冷藏箱、展示柜）产量818万台，同比增长4.17%。空调器产量6849万台，同比增长1.25%。洗衣机产量3492万台，同比增长13.93%。微波炉累产量5570万台，同比增长9.6%。电热水器产量839万台，同比增长23.0%。电饭锅产量8879万台，同比增长42.1%。而根据中国家用电器协会对重点企业的不完全统计，冰箱压缩机产量为4600万台，同比增长18%。
2、利润水平略有上升
2006年，家电 行业 的利润水平在较低的水平上略有上升。国家统计局规模以上企业统计数据显示，中国家用电器 行业 2006年共完成工业总产值4797亿元，同比增长20.1%，产销率96.8%；主营业务收入累计4543亿元，同比增长18.8%；利税总额累计完196亿元，同比增长19.7%；利润总额累计完成114亿元，同比增长22.2%；其中空调 行业 主营业务收入2130亿元，同比增长17.4%,利税总额83.4亿元，同比增长3.4%；利润总额48亿元，同比增长2.9%。
3、进出口形势 分析
2006年，中国家电 行业 对外贸易保持较稳定的增长，进出口总额达269亿美元，同比增长19.0%。其中出口248亿美元，同比增长20.5%；进口21亿美元，同比增长4.2%；累计实现贸易顺差226亿美元，同比增长22.3%。
2006年，中国家电进出口增速基本保持了上年的态势，进出口总额增速19.0%与上年同期增速18.2%相比，略有上升。其中，出口增速20.5%，与上年同期19.5%相比，上升了0.97%。进口增速则稍有下降，与上年6.4%相比，下降2.2%。
大家电产品基本保持较好的出口增长势头。电冰箱出口1739万台，同比增长26.5%；洗衣机出口1140万台，同比增长20.1%；冷冻箱出口426万台，比上年同期增长9.4%；微波炉出口4641万台，同比增长9.9%；空调器出口2632万台，比上年同期增长5.98%。制冷压缩机是近年新增的出口热点，全年冰箱压缩机出口764万台，比上年同期增长25.3%；空调器压缩机出口998万台，比上年同期增长6.4%。
小家电产品的出口增势逐渐趋缓，不同产品之间存在差异，2006年吸尘器、电烤面包器的出口量都在8400万台左右，吸尘器出口同比只增长了1.2%，电烤面包器同比增长了4.2%；食品加工机、电熨斗、电水壶出口量分别在1亿~1.2亿台左右，依然保持一定的增长速度，同比分别增长了9.3%、6.1%和3.3%；电风扇和电吹风机出口出现一定程度下降，电风扇出口1.56亿台，电吹风机出口8433万台，同比分别下降了13.0%和3.3%；而电取暖器依然保持较高的增长率，2006年累计出口达7411万台，同比增长了29.0%；电锅/烧烤器等则保持了5.8%的增长率。
出口地区方面，2006年中国共向223个国家和地区出口了家电产品。从对各洲的出口情况看，对亚洲的出口最高，累计出口额为81.3亿美元；对北美洲和欧洲的累计出口额分别为67.0亿美元和68.5亿美元。从份额来看，这三大出口市场分别占到同期家电出口的32.8%、27.0%和27.7%。
从出口份额看，对欧盟25国出口金额最高，累计出口金额为63.0亿美元，同比增长了12.3%，占出口总额的23.5%。对欧盟出口前四名的国家是德国、英国、意大利和西班牙，累计出口金额分别为12.2亿美元、11.3亿美元、7.1亿美元和6.3亿美元；对美国的出口累计出口金额为63.0亿美元，居第二，同比增长18.9%，占出口总额的23.5%；对日本累计出口额为30.8亿美元，同比增长22.7%，居第三，占出口总额的11.5%；对香港累计出口金额为15.8亿美元，同比增长9.7%，居第四，占出口总额5.9%的比重。
4、产业发展特点
（1）市场需求保持旺盛， 行业 规模持续扩大。
良好的国内外经济环境为2006年中国家用电器 行业 提供了良好的发展基础，全年家用电器总销售收入达到4543亿元。
（2）中西部承接家电 行业 梯次转移。
经过多年的发展和演变，中国家电产业集群化的特征非常明显。主产区集中于长三角、环渤海和珠三角地区。据中国家用电器协会估算，2005年中国空调器的生产能力超过9000万台，其中三个产区产能占有84%的份额；电冰箱的生产能力超过4100万台，三个产区占有71%；洗衣机生产能力超过4000万台，三个产区占有75%的份额；微波炉生产能力超过5700台，三个产区占有93%；电冰柜生产能力超过1150万台，三个产区占有76%。现在，随着中西部地区城市化进程加快，家电产业已经开始向中西部地区梯次发展，中西部承接部分东部产业转移成为2006年产业布局调整的热点。近两年，家用电器 行业 许多新增生产能力多分布在中西部地区，安徽、湖北、四川和重庆的家电生产能力不断扩大。海尔在武汉和重庆、格力在重庆和合肥、美的在合肥、芜湖及武汉都增加或者新建了生产能力。
（3）节能与环保成为 行业 发展的主题。
2005年“中国能效标识”制度已在空调、冰箱产品上实施，2007年扩展到洗衣机，以后还将扩展到电热水器等产品上。废旧家用电器回收政策也正在紧锣密鼓地进行之中。可以预计中国家电 行业 必定在更加环保、节能的道路上发展。
（4） 行业 继续承受原材料价格上涨压力。
2006年年初，沪铜价格每吨尚不足3万元，到5月达到每吨8万多元，虽然近期有所回落，但基本在每吨6万元左右振荡，不锈钢、镀锌板的价格也快速上涨。由于钢、铜、铝、塑料等原材料成本能占到家电产品总成本的50%以上，因此处于高位的原材料价格，给下游的家电企业带来了很大的压力。
为应对原材料价格上涨的压力，材料替代、减量设计等降低成本的技术革新得到 行业 高度重视，并已经初现成果。
（5）家电连锁业重组。
国美与永乐的合并，美国百思买收购五星进入中国市场，使得家电流通渠道更加集中与扑朔迷离。相对于家电制造商，家电连锁商的强势地位更加增强，流通渠道对制造业已形成巨大的影响力。
（6）人民币升值和汇率变化，使中国家电业面临巨大挑战。
中国家电业主要的国际竞争优势体现在低成本制造能力上，人民币的持续升值将会削弱这一优势，但也将促进中国家电业向增加产品技术含量和附加值转变。同时由于人民币升值与账期较长的原因，家电出口企业面临着巨大的汇兑风险。据四川长虹和美的电器两家上市公司公报，2006年，两家公司的汇兑损失分别达到7706万元和4702万元，而两家上市公司同期的净利润分别只有3.06亿元和5.05亿元，其中长虹的汇兑损失占其当期净利润的1/4强。
二、纺织 行业
2006年，纺织 行业 保持“十五”以来快速发展势头，全 行业 生产、销售、出口、效益等各项指标均大幅增长，产业结构有所改善，技术进步成效显著。
1、运行情况
（1）生产保持较快增长，产销衔接良好。
2006年，规模以上企业实现工业总产值24618亿元，同比增长21.3%；销售产值24109亿元，增长21.6%；产销率达97.9%，比去年同期提高了0.3个百分点。纱产量1722万吨，增长19.9%；化纤2025万吨，增长12.9%；布438亿米，增长14.8%；服装170亿件，增长11.9%。
（2）经济效益也大幅提高。
规模以上企业实现利润883亿元，同比增长28%，其中棉纺织218亿元，增长33.3%；化纤66亿元，增长41.6%；服装251亿元，增长29.3%。
（3）外贸出口增幅不减。
尽管受贸易摩擦的滞后影响，对欧美地区出口增速放缓，但对全球出口仍然保持较高增速。2006年，全 行业 实现出口1471亿美元，同比增长25.1%，其中纺织品523亿美元，增长18.8%；服装948亿美元，增长28.9%。
2、运行主要特点
（1）棉花价格变动比较平稳。
2006年，在国家宏观政策调控下，棉花价格没有出现大的波动。上半年，标准级棉花价格基本维持在14000元/吨左右，有效地促进了纺织生产的平稳运行。下半年，随着新棉大量上市，陈棉销售特别是新疆棉销售压力陡增，九月下旬，棉花价格一度跌到12600元/吨左右。国家适时采取新疆棉搭售进口棉配额、收储新疆棉等一系列政策措施，四季度棉价出现持续稳定回升，目前基本维持在13000元/吨左右。
（2）化纤产品产销两旺，经济效益显著回升。
经过近几年的结构调整，化纤 行业 差别化率不断提高，产业集中度明显增强，固定资产投资理性回落，产量增速放缓。2006年，化纤 行业 完成工业总产值3155亿元，同比增长21.2%；实现销售总产值3106亿元，同比增长21.6%；产销率达到98.5%，比去年同期提高了0.3个百分点。受油价上涨成本推动，2006年下半年，占化纤总量78%的涤纶价格大幅上涨,直接带动了 行业 效益的提升。同时，在国内外市场需求的拉动下，化纤企业传递原料压力的能力明显提高。2006年，化纤 行业 实现利润66亿元，同比增长41.6%，其中涤纶 行业 实现利润35亿元，增长62.8%。
（3）对欧美出口大幅回落，对非设限地区出口增长迅速。
受欧美纺织品出口数量限制协议的影响，2006年，我国对欧美出口出现了大幅回落。其中对欧盟出口230亿美元，同比增长21.7%，增幅回落了33.6个百分点；对美国出口231亿美元，同比增长18.1%，增幅回落了48个百分点。与此相反，对非设限地区的出口出现放量增长，2006年对非设限地区出口1010亿美元，同比增长27.7%，增幅提高了20个百分点，其中对香港、韩国、土耳其、加拿大、墨西哥等地区的出口增速分别达到了21.2%、28.1%、217.5%、44.9%和125%，增幅均比去年同期有了较大增长。
（3）固定资产投资增速放缓。
2006年，在国家抑制投资增长过快、规模过大的宏观政策引导下，纺织 行业 固定资产投资增幅出现理性回落。2006年，纺织 行业 完成固定资产投资2030亿元，同比增长27%，比2005年回落了10.3个百分点。其中棉纺织投资623亿元，增长19.8%，增幅回落了35.7个百分点。
三、化工 行业
2006年，化工 行业 承受了来自成本方面的压力，全年煤、电、油、气、运等成本均出现了大幅上涨。根据中国石油和化工经济 分析 的数据，全年化工 行业 亏损额达到204亿元，同比增长36.5％。
但从2006年四季度以来，随着国际油价的逐步回落，部分化工产品价格的上涨， 行业 整体的盈利能力开始启稳回升，到2007年1季度， 行业 整体成本增幅高于收入增幅的态势已经得以改变，产品毛利率水平提升。这符合我们在06年12月策略报告中对 行业 发展趋势的判断。
从06年4季度开始， 行业 增长呈现加快趋势。2006年四季度，化工 行业 实现主营收入6165.6亿元，同比增长21.96％；利润总额340.5亿元，同比增长22.8％；2007年1季度，化工 行业 现价工业产值同比增加32.3％，前两个月利润总额同比增长85.7％。我们认为，化工 行业 07年1季度的利润快速增长主要是由于 行业 景气阶段性回暖和上年基数较低所至，全年利润增速有望在20～30％的水平。
2006年，化工各主要子 行业 没有亏损，但分化加大。无机盐、有机化学原料、钾肥、农药、涂料、颜料、炸药及火工产品制造等子 行业 均保持了30％以上的利润总额增幅。氮肥 行业 利润总额同比下降。
四、机械 行业
2006年机械 行业 发展步伐加快，工业总产值、产品产量、经济效益连创历史新高，技术进步和自主创新取得新进展，出口额快速增长，首次实现了贸易顺差。
1、运行特点
（1）生产保持高速增长。
全年累计完成工业增加值同比增长21.1%，增幅同比提高6.2个百分点。监测的95种产品中，产量增长的有85种。其中，大中型拖拉机、金属切削机床、发电设备、汽车产量均超过去年。发电设备中，燃煤发电设备生产9569万千瓦，占总产量的87%；大型火电30万千瓦以上机组占燃煤发电机组总产量的76%。汽车中轿车产量387万辆，同比增长36.5%，约占汽车产量的53.1%；自主品牌轿车98.3万辆，占轿车总产量的25.7%。
（2）经济效益水平明显提高。
全年累计完成主营收入5.4万亿元，同比增长28.8%；实现利润总额3023亿元，增长37.3%；主营业务收入利润率为5.58%，增加1.52个百分点；流动资产周转率1.99次，增加0.17次。亏损企业数下降3.7%；亏损企业亏损额基本与上年持平，同比增长0.3%。机械 行业 效益水平大幅提高的主要原因：一是市场需求旺盛；二是企业加强内部管理和技术改造，生产效率进一步提高；三是钢材价格持续回落使生产成本有所下降；四是回款情况较好、应收帐款控制在合理水平。此外，国家相关出口政策的调整，也对机械 行业 出口有利。
（3）技术进步和自主创新取得新进展。
全年新产品产值1.1万亿元，同比增长34.5%，增幅提高23.7个百分点。新产品产值占工业总产值的20.3%。数控机床占金属切削机床产量的比例15.2%，同比提高了2个百分点。重大新产品的研制成功，为国家重大经济建设项目提供了急需的技术装备和关键零部件，减少了设备进口，提高了我国机械 行业 为国民经济建设供应装备的能力。
（4）机械产品进出口首次出现顺差。
全年实现进出口总额2840亿美元，同比增长27.4%；其中进口额1416亿美元，增长19.6%；出口额1424亿美元，增长36.3%。分贸易类型看，一般贸易进出口占 行业 进出口总额比重47.8%，较上年上升了2.1个百分点；加工贸易进出口总额占 行业 进出口总额的35.6%，较上年上升了0.23个百分点。在出口额中，一般贸易与加工贸易之比由2003年的1：1.32变为1：1。
（6）固定资产投资较快增长。
全年固定资产投资项目数较2005年有较大的增加，投资额同比增长45%左右。其中，购置设备金额占总投资额的43.7%、厂房等建筑工程额占40%。投资增速较快的分 行业 是：石化通用集装箱制造业、重型矿山集装箱制造业、通用基础件 行业 。机械 行业 投资的快速增长主要原因：一是因城市扩张导致工厂搬迁，择址建新厂；二是产品升级，再造流程，提高生产制造水平和能力；三是也有少部分为生产能力简单扩张。
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