第一节 投资价值 分析
电线电缆，国民经济的“神经”和“血管”，国家基础设施建设及重点工程建设不可缺少的配套产品，一直在国民经济建设中扮演着重要的角色，肩负着为国民经济各行各业配套服务的职能，发挥着不可估量的作用。2007年—2007年上半年，上海电线电缆 行业 的产值同比增长20以上。这与 行业 整体的发展形势相吻合??整个电线电缆 行业 上半年的产值也比2006年同期增长了8～１0左右。在国际市场方面，中国电线电缆 行业 也取得了令人惊喜的成绩。中国电器工业协会统计数据表明，2007年1~5月份，在出口的电工产品中，电线电缆的出口值位列第一。2007年电线电缆 行业 的发展速度将会非常快，预计2007年电线电缆 行业 的总产值将突破3000亿元大关，2006年这个数字约为2400亿元。在今后3~5年之内，电线电缆 行业 都会有一个大的发展，甚至会超过汽车 行业 ，成为国内的第一大 行业 。我国“十一五” 规划 出台，未来五年中，电力、铁路、轨道交通、能源、建筑、通信、船舶、汽车等产业依然保持较大的投资规模，必将给电线电缆 行业 提供许多难得机遇，它仍将是我国布满希望的基础产业。最近，电线电缆的主材料铜铝等金属价值回归，对电线电缆企业来说无疑是个利好。
第二节 进入壁垒
一、 行业 绝对成本壁垒
电线电缆是输送电能、传递信．息和制造各种电机、电器、仪表所不可缺少的基础器材。电线电缆 行业 是配套 行业 ，国民经济绝大多数 行业 都与电线电缆相关，因此电线电缆又被喻之为国民经济的“血管”与“神经”。2006年电线电缆 行业 销售收入接近4000亿元，在机械 行业 中仅次于汽车。2006年 行业 收入增长幅度为48％。由于铜铝成本占主营业务成本的80％以上，收入增长受到铜铝价格上涨的影响。主营业务利润不受上述因素影响，增速依然高达35%。
二、不同经济规模进入壁垒
（一）大型企业壁垒
1、从客户维度看，重大工程客户看重产品的品质，一旦认准了品牌，将会长期采购，不会轻易改换其他品牌。这个细分市场的进入壁垒较高，竞争主要集中在几家大型电线电缆公司之间。
2、从产品维度看，高端电缆产品技术壁垒较高，例如橡胶电缆、防火电缆、特种控制电缆、中高压电力电缆和碳纤维电缆等。
（二）中型企业壁垒
1、电线电缆 行业 整体进入壁垒不高，竞争激烈
规模以上企业数量达到3000家以上。前十大企业市场占有率仅有9%,与发达国家相比，提高的空间很大。随着 行业 集中度的逐步提高， 行业 龙头将得到最大获益。
2、我国电缆制造业近5年已经出现了重要的变化
低价竞争的局面有了明显改变，企业在市场历炼中逐渐成熟。业内的竞争正在从以往的无序价格战转向品牌、人才、技术和文化实力的较量。
3、仍然存在着进入壁垒高、竞争缓和的细分市场。
（三）小型企业壁垒
目前我国电线电缆 行业 超过99.6%的企业为中小型企业， 行业 产能大量过剩，市场十分混乱，导致产品质量没有保障，同时市场竞争激烈，价格战陷入恶性循环。同时占全部成本的80%以上的铜、铝、塑料等原材料价格持续高位运行，导致企业生产成本大幅增加， 行业 利润直线下降，部分小企业已经停产倒闭， 行业 洗牌在所难免，银行授信需分外谨慎。
作为“料重工轻”的 行业 ，铜、铝、塑料等原材料在电线电缆产品的成本构成中占全部成本的80%以上。07年以来，能源价格、运输费用以及人力资源成本的上升，使企业成本进一步加大， 行业 利润率直线下降，达到亏损的边缘。尤其铜价的高位运行，使得其生产成本大大增加，受影响最大的就是中小型企业，这些企业普遍存在流动资金短缺、市场竞争力不强等劣势，生产经营更是举步维艰。一些规模更小的企业难以承受铜价飙升的压力，纷纷停产倒闭，寻找新的商机，而仅存活下来的几家也处于无获利状态。
第三节 投资与收益
电线电缆是国民经济基础产业，随着国家基础设施、电力工业、信息产业和建筑 行业 的发展及农村电网改造给电缆 行业 带来良好发展机遇。电线电缆是国家经济建设中的一项重要产业，经过50年的建设，特别是改革开放20年的迅速发展，现在产品品种满足率已高达95%以上，国内市场满足率已高达90%以上，产品生产能力已大大超过了市场需求，全国电线电缆企业5000多家。线缆 行业 的专家们预测，由于国家重视基础设施建设，如城乡电网的改造、信息高速公路的发展、通信事业的腾飞、用电设备的更新换代和节能化的要求等，必将对电线电缆的品种和水平不断提出新的要求。目前，我国仅有30%的线缆品种达到国际市场能接受和可参与竞争的水平，还有70%的线缆品种急需提高产品水平和档次，今后一个时期需求不会有太大的增长，但对品种和水平的需求将是一个发展的旺盛期。
第四节 财务风险 分析
一、资产负债结构 分析
经济效益低下全 行业 亏损企业700多家，亏损面达1/4强， 行业 的销售收入利税率1991年为11.7%，1995年下降为5%。由于效益连年下降，亏损企业增多， 行业 内资金普遍紧张，资产负债率平均高达70%。
二、偿债能力 分析
目前国内一般仍为1-8-1的付款方式，甚至还有1-4-4-1的，这就给生产企业流动资金周转增加了额外的难度。事实上，付款方式不合理，再加上原材料的涨价，已经使不少 行业 企业的流动资金大大缩水，企业财务管理更加困难。所以，在我国电线电缆产能过剩，生产成本增加，流动资金短缺的情况下，其偿债能力必然下降。
三、盈利能力 分析
2006年，电线电缆 行业 总体盈利能力仍在继续下滑，其中，销售毛利率为10.5%，同比下降9.8%。 行业 集中度不高。据统计，目前全 行业 前十大企业的销售额只占总 行业 10%左右，年均400亿元。绝大多数企业在产品雷同、法律法规硬性约束不到位、商业道德约束缺位的情况下，陷入无序、恶性的竞争之中。
四、营运能力 分析
几年来，电线电缆 行业 花费了近200亿元用于购买电线电缆专用设备，平均每年投入约15亿元。目前，电线电缆 行业 产品结构正在调整，上品种、上水平的兴旺期已到，竞争更为激烈。这么多电线电缆厂要生存和发展，必然要花更多的财力进行老设备的更新和改造。因此，“十一五”期间电线电缆专用设备只要适时地调整到强化市场调研、上品种、上质量、上水平、上成套的方向上去。国产电线电缆专用设备的价格偏低，影响了企业的经济效益，这也是业内的共识，通过“十一五”期间技术水平和质量水平的提高，预测“十一五”期间国产电线电缆专用设备的价格会逐步走向合理。
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