第一节 行业 投资环境 分析
1、国家经济持续高速增长：
近年来，我国经济一直保持高速良好的增长势头，2005年，中国的GDP超过了18万亿人民币，人均GDP超过1700美金同时GDP连续十年保持8.7%的增长水平。城镇居民可支配收入达到1312美金。中国经济已成为推动全球经济的一支重要力量，而全世界都对中国的发展充满信心。目前，而中国体育用品市场仅占国内GDP的0.2%，而在美国，这个比例可以达到2％，其增长空间无限可略见一斑。
2、居民体育消费水平提高：
收入状况和消费水平限制了人们的体育需求，随着人们生活水平的提高，全民健身运动的开展，我国城镇居民体育消费呈现上升趋势，体育消费观念也发生了重大转变。体育消费正成为居民消费新时尚。据有关调查结果显示，受调查者当中有64％的个人年体育用品消费在50元到500元之间，500元以上的占6.7％，对健身器械和体育运动器材的需求也呈上升趋势。同时，五一、十一长假使得旅游成为居民休闲消费的主流。而旅游业又大大带动了体育用品像运动衣、运动鞋、帽和包的消费。
3、世界级的体育盛事不断：
除了2008年北京奥运会之外，一系列的国际体育赛事和展会在中国频繁亮相，例如，2007年的长春冬亚会以及在上海举办的网球大师杯、F1赛车、第20届体博会等等。同时，世纪级的体育明星也不断涌现。这些世界级的体育赛事加上世界级明星的不断造势，极大地激起了人们对于体育的热情。这些热情将使得人们积极投身于各类体育活动中，而这将极大刺激国内的体育用品市场，掀起一场体育消费的高潮。
4、WTO的加入加速国内产业结构的调整：
产业结构的变化和资源配置的趋向合理将带来经济的增长，从而对体育用品业形成一定的支撑和拉动。国家发展第三产业的政策导向将为体育用品业发展提供优惠的政策保障；而国际市场服务贸易的不断增长，则为体育用品业提供了良好的市场环境，增强了体育用品业对社会资金的吸引力。从而将吸引社会上的大量资金投人。体育产业投资渠道的多元化，也就意味着体育企业将从主要由国家投资、产权结构一元化朝着非国有化和产权结构的多元化发展，体育产业将打破 行业 壁垒的局面。
第二节 行业 投资风险 分析
1、技术风险
技术风险主要来自技术创新的构思和实施阶段。企业的技术包括物化技术和组织管理技术，以及准确和可靠地对创新技术对象、水平、结构、发展过程的预测和确定能力。由于技术创新的主体受技术水平和其他多方面因素的影响，不可能对创新技术的成果转化和投放市场的前景作出完全预测，从而产生技术风险。技术风险的种类很多，其主要类型是技术不足风险、技术开发风险、技术保护风险、技术使用风险、技术取得和转让风险。
其成因一方面源于技术开发自身规律的影响，这些规律包括技术创新外部环境的不确定性，如国家 产业政策 、能源政策、生产力布局政策等的变化，社会经济环境的变化，替代技术的出现，消费者需求的变化，竞争对手的出现，企业生产条件的变化等；还源于技术创新的艰难性和复杂性，使人们对于技术风险因素测试发生困难，对技术项目的投资预算失准，对技术开发周期计算不实；同时技术开发风险还来自企业和个人的主观原因，即企业自身实力不济，对技术开发的调研 分析 欠细致，对开发项目的组织和管理不衔接配套等等。此外，其他企业、组织和个人的非法侵害也会给企业带来很大的损失。
针对技术风险，企业可采用如下策略：首先是重视技术方案的咨询论证，就技术方案的可行性进行 研究 ，对项目方案的风险水平与收益水平进行比较，对方案实施后的可能结果进行预测。其次，应改善内部组织，建立有利于技术创新的生产过程组织。第三，通过选择合适的技术创新项目组合，进行组合开发创新，降低整体风险。第四，建立健全技术开发的风险预警系统，及时发现技术开发和生产过程中的风险隐患。第五，建立健全有关技术管理的内部控制制度，加强对技术资产的监督管理。
2、市场风险
市场风险是来自多方面的，主要包括：利率风险、汇率风险、商品价格风险、股票价格风险。汇率的变化，比如人民币升值，对于进出口企业相当于商品价格的下降，即企业利润下滑。而商品价格是根据市场的供求关系而决定的，一旦消费者的需求偏好改变，或者有其他企业的更好的产品而导致产品的消费量下降，企业不得不采取低价策略时，企业的利润会出现下滑。
3、财务风险
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险主要来自融资而产生的财务杠杆作用。股份公司在营运中所需要的资金一般都来自发行股票和债务两个方面，其中债务的利息负担是一定的，如果公司资金总量中债务比重过大，或是公司的资金利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，股息下降，股票投资的财务风险增加；反之，当公司的资金利润率高于债务的利息率时，会给股东带来收益增长效应，所以说财务杠杆作用犹如一把双刃剑。
财务风险，实质是一种微观经济风险，是企业理财活动风险的集中体现，同时也是现代企业所面临的一个重要问题。
第三节 投资建议（中经纵横-CMRN）
从体育用品的市场需求看，光是2008年北京奥运会所需的各类体育器材、设备用品等，价值就接近1.7亿元。到2010年，我国体育产业的年产值占GDP的比重有望增至0.3%，而在发达国家，这一比例已达到1-3%之间。
这表明，在中国体育产业的快速发展和2008年北京奥运会对体育用品设施需求的拉动下,我国未来体育用品 行业 仍有较大的发展空间。同时，城市居民对体育用品的消费已经从低档为主向中高档方向发展，尤其是已经进入小康生活标准的农村地区，对中低档体育用品的消费也将形成一定量的需求。面对这种良好的势头我国企业应该做好以下几个方面：
1、转变观念，制定产业发展战略。
中国加入WTO，标志着我国体育用品业发展的国际环境发生了巨大的变化，因此，必须转变观念，立足全球，放眼世界，在国际市场的大环境中运筹中国体育用品业发展的大思路和新战略，确保我国体育用品业更快更好地持续发展：
(1)要冲破封闭，半封闭的观念，树立全方位开放的经营意识。(2)冲破求全的观念，树立突出优质的思想。(3)冲破因循守旧的观念，树立开拓创新的意识。
对于体育产业，要想全面发展!齐头并进是不可能的，必须有所为有所不为，根据全球体育产业发展的新形势，制定我国体育用品业的发展战略，。发展目标上，应把扩大体育用品出口，提高国际市场竞争能力放到更加突出的位置，加速体育产业由内向型转变为外向型发展的进程。在发展模式上，要把立足国内、自力更生为主转变为面向世界，充分利用两个市场，两种资源，加强合作，积极参与国际体育产业竞争。
2、与国际著名品牌合作，借外力炼内功。
目前，我国体育用品业正处于一个高速成长阶段，但是大量新生品牌的涌现无法掩饰这一 行业 整体质量的相对不足，特别是运动功能性产品的研发能力更是各品牌共同的“软肋”。体育用品品牌要注意研发。单纯地比款式不行，要往功能性、专业化发展。
3、加强国内体育用品企业的联合、重组，增强企业综合竞争能力。
传统的家庭作坊式经营已完全不能适应当今国际经济一体化的发展趋势，从效益上看，中国经济已进入微利时代，竞争加剧导致利润不断下降，集约化经营是体育用品业经营的发展趋势，因此，应采取积极措施，调整企业组织结构，打破所有制、区域、 行业 等方面的限制，鼓励强强联合，并通过投资、控股兼并等方式，使有限的资源和生产要素在重组过程中向着优势企业和地区流动集中，最后形成若干个跨地区、跨 行业 、跨所有制的龙头企业。在美国，有70%的产品由4家大型体育用品跨国集团经营，因此，我们可以利用 产业政策 引导企业组建成集团，在培育国内市场的前提下，加大跨国经营的力度。
4、优化体育用品，营造国际品牌形象。
中国体育用品企业要想在竞争中得到进一步的发展，除了要在技术创新、调整产品结构、提高管理水平等方面下足工夫外，最重要的是要做品牌。德尔惠运动鞋总裁丁明亮表示，细节成就品牌。在过去的几十年里，我国的体育用品也创造出了一些知名品牌，如红双喜系列、火炬牌运动鞋系列、李宁系列等，但随着市场经济的不断发展，一些体育用品而对国内外众多的市场竞争对手，不论在质量上还是在价格上都失去了竞争优势。品牌的多元化在繁荣市场、满足消费选择的同时也造成了体育用品市场支持费用的分散，难以形成规模效益。这就要求国内的体育用品企业应学习借鉴国外知名企业品牌成功推广的经验，树立“品牌意识”，从产品的质量、文化内涵、商标的设计、科技含量、商标的造型、营销策略(价格策略、渠道策略、服务策略)、媒体传播、公共关系及资源配置等多方面下功夫，集中精力创建几个知名品牌。
5、加强体育用品标准化建设，以规范我国体育用品市场。
我国体育用品业的标准化工作由于种种原因相对比较滞后，用于产品检测、监控的设备本身非标程度普遍，在标准执行过程中控制不力、随机性较大等原因造成的产品质量问题时有发生。因此，我们要积极制订并出台适应我国体育用品产业发展的政策，制订国家体育用品的质量监控体系。一方面我们要抓标准化建设来促进我国体育产品整体水平的提高，另一方面通过产品的认证，建立市场的准入制度，以达到扶优限劣、净化市场的目的。
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