第一节 行业 风险 分析
一、市场风险
1、 行业 竞争风险
医药 行业 是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。随着生活水平的提高和保健意识的加强，人们对医药保健产品的需求逐步提高，在客观上促进了社会资本大量进入医药 行业 ，加剧了 行业 的竞争。同时，大型制药公司在资金，人才，研发等方面占据优势，可以为社会提供质优价廉的医药产品，从而占据更大的市场份额;而部分中小制药公司为了生存，会以大幅度降价等措施占据一定的市场份额，客观上加大了市场过度竞争风险。另外，近几年来国家多次对药品价格进行了大幅度的调整，国家发改委拟根据实际医疗需求调控药价，并拟建立一个两年调整一次药价的机制。随着药品的价格继续向下调整，业内企业的销售收入和盈利能力可能会受到影响。因此，国内医药企业在产品，价格，市场等方面的竞争日益激烈，给业内企业经营带来 行业 竞争风险。
2、市场开发不足的风险
我国正处于医药体制改革过程中，旧的体制尚未完全打破，新的体制尚未完全建立，在药品生产领域以及流通领域，仍然存在一部分企业生产，销售假劣药品或者依赖各种社会关系网络推销药品，这些非法或不正当竞争行为增大了正常药品生产经营企业的市场开发风险。
二、政策性风险
1、医药制度改革的风险
我国已经建立了药品分类管理制度，未来几年，我国医药 行业 改革将着力推行以自由为核心的市场机制，在推进药品流通体制改革上推行GSP认证管理，推广药品零售连锁经营，促进集约化经营，整顿药品流通秩序。在生产质量标准上，推行以GMP为代表的医药企业管理规范。在药品 研究 开发的临床应用上，推行GCP等质量管理规范。
目前，在国务院有关部门正在积极开展深化医疗卫生体制改革的 研究 工作，主要针对医药管理体制和运行机制、医疗保障体制、医药监管等方面存在的问题提出相应的改革措施，在以上改革措施将在原材料采购、生产制造、医药销售等方面对业内企业造成一定的影响。
2、进出口风险
中国已加入WTO，为此，我国必须遵守WTO的相关规定和做出的各项承诺，其中对本公司影响较大的规定及承诺包括:药品进口关税税率将从现在较高水平降到6％左右;对国外医药产品的知识产权保护更为严格;2003年1月1日起全面开放药品分销服务，即允许外商在中国从事采购，仓储，运输，配送，批发，零售及售后服务等一系列经营活动。
上述规定及承诺给国内医药 行业 带来一定风险;
首先，药品关税的大幅度降低将降低国产药品原有的价格优势，从而对中国内地企业产生较大冲击，可能使业内企业丧失一部分市场份额;
其次，由于仿制专利期内药品将受到进一步的限制，国内创新药物的开发难度大大提高，在一定程度上影响到本公司产品的升级换代和新产品的开发研制，对本公司持续稳定增长形成较大压力;
最后，外资进入流通领域后，将使国内医药流通领域的竞争更加激烈，国内企业的营销网络，物流配送体系将受到一定的冲击。
3、 产业政策 风险
从目前来看，我国政府大力支持医药 行业 产业的发展，尤其是中药现代化的发展。但是，我国目前正处在产业结构调整时期，随着我国加入WTO以及 产业政策 的不断深化调整，与本 行业 有关的医药 产业政策 也存在调整的可能性， 产业政策 的调整必然对本 行业 的生产，销售及效益都会产生影响。
4、药品降价风险
随着医药卫生体制进一步走向市场化，我国药品定价中长期沿用的价格管制政策正逐步被打破。一方面，根据2000年7月国家计划发展委员会出台的《关于改革药品价格管理的意见》，药品定价采取"管放结合"方式，对基本医疗保险目录药品价格仍实施管制（甲类及少数特殊药品由国家计委定价，乙类药品则由省级价格主管部门定价），放开目录外药品价格，由市场调节，企业的自主定价权得到了扩大;另一方面，2001年国家计委对医保目录品种的价格管理仍然以降为主，当年12月份，国家计委关于公布383种药品价格的通知，对药品价格进行了较大幅度的下调；2002年随着医疗保险制度的逐步到位，新药价格改革的降价效应得到进一步显现。综上，药品企业自主定价权力的扩大和政府的药品降价政策使国内药品的总体价格水平不断下降，对 行业 产生了不利影响。
5、环保政策风险
本 行业 所属的制药 行业 受到比一般 行业 更严厉的环境保护监管。生产过程中会产生废水、粉尘、废渣等污染性排放物和噪声。如果处理不当会污染环境，给人们的生活带来不良后果。而且随着人们生活水平的提高和社会对环境保护意识的不断增强，国家和地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准，使本 行业 支付更高的环保费用。国家环保政策的变化将在一定程度上加大 行业 的环保风险。
第二节 未来发展预测
骨关节炎（Osteoarthritis，OA）又称退行性关节病，是一种以关节疼痛、关节软骨的退化变性及骨质增生为特征的，进展性的慢性关节病，常发生于负重关节。全世界约有15％的人口受到此病影响，多为老年人。在60岁以上人群中患病率为50％，而在75岁以上人群中，80％患有骨关节炎。该病的最终致残率为53％，可能由此而导致寿命缩短。美国有关机构预测2020年全世界大于50岁的人口将是1990年的两倍，用于治疗骨关节炎的花费大约占美国国民总产值的1％，约为155亿美圆，医疗资源面临着沉重的负担。
在我国关节炎患者约占总人口的10％，老年人群中百分之八九十患有此病，市场巨大。随着政府对骨关节病的重视，关节炎药物的市场格局也必将发生变化。我国人中患病率为0.3％，是造成我国人群丧失劳动力与致残的主要病因之一。本病可见于任何年龄，发病一般随着年龄增长而增加，发病的高峰年龄20-40，而女性则在40-60岁，类风湿关节炎以女性多发，女性患者是男性患者的2-3倍。
作为治疗骨关节炎的特效药，复方硫酸（盐酸）氨基葡萄糖市场前景广阔。盐酸氨基葡萄糖、硫酸软骨素原料国内已有生产，硫酸氨基葡萄糖原料有进口，能够保证复方制剂的生产。
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