第一节 概述
1890年利用玉米胚芽制油首创于美国，在国外生产玉米胚芽油主要用于食物，可大致分为两类：一类是用于食用油用途，主要包括沙拉油、人造黄油、黄油一玉米胚芽油混合油等产品；另一类是作为配料油用途，如炸土豆片、薯条、面包、油炸食品、意大利面条酱等产品。玉米胚芽油在此类油的作用主要是可以增加食品的风味和其良好的抗氧化作用。
第二节 亚洲地区主要国家市场概况
日本是玉米胚芽油销量仅次于美国的第二大国。近10年来玉米油的年消费量稳定在10万吨左右。另外，在亚洲，韩国等国也长期大量食用玉米胚芽油。
第三节 欧洲地区主要国家市场概况
欧洲也是玉米胚芽油消耗较多的地区之一，欧洲年玉米油消费量一般可达到了300余万吨。其中，意大利的年玉米胚芽油消费量位居世界第三。在欧美等发达的国家和地区，大部分家庭选择两种用油，橄榄油和玉米油。
第四节 美洲地区主要国家市场概况
玉米胚芽油在欧美发达国家的食用油市场牢牢地站稳了脚跟。美国是世界上最先利用玉米胚芽制油的国家，也是玉米油生产大国（其产量占世界玉米油总产量的54％，年平均增长率为4．4％）；玉米油在美国国内食用油消费中居第二位，仅次于大豆油。
第五节 玉米胚芽油产品 行业 存在的问题及应对策略
一、存在的问题
1、玉米胚芽的综合利用率低
我国玉米产量约占世界玉米产量的1／5，我国在玉米深加工领域具有极大的资源优势。过去玉米加工往往只利用原料中某一成分，而把其他成分当作“三废”处理和排放。这样不仅浪费资源，经济效益低，而且造成环境污染。目前在部分农村，仍然以玉米为主粮，有些地方采用280型粉碎机，将玉米一次粉碎成玉米粉，出粉率虽可达96％ ，原料得到了充分的利用。但由于没有脱除玉米胚，这种玉米粉中含有玉米脂肪，在脂肪酶作用下容易酸败， 同时胚芽也不能得到利用。
2、加工自动化水平较
除个别大型玉米淀粉加工企业之外，国内大部分玉米深加工企业均缺乏自动控制和在线检测，整个生产过程大部分依靠人工经验来完成。此外，中小企业也缺乏足够的资金来购买先进的生产设备。国内企业有效供给不足使得许多高附加值的深加工产品不得不依靠从国外大量进口。
二、应对策略
玉米胚芽油属于农产品市场上的高端产品，有一定的科技含量。公司要有效地整合科研与开发力量，构建开放式科技创新体系，加强无公害大米产业科技示范推广体系建设，提高生产线的自动化水平。
加大科技投入力度，应建立吸引企业参加科技投入的机制，开展大规模的联合攻关与示范开发，强化新技术、新产品的 研究 开发，提高玉米胚芽的综合利用率。
1、产品需求特点发展预测
目前我国国内玉米胚芽油的生产量为近50万吨，市场上销售的小包装油仅10万吨左右。远低于大豆油和花生油的生产量和消费量。目前我国玉米油还没有主导品牌，包括食用油大品牌在内的金龙鱼、福临门、鲁花等都没有进行专业性的玉米胚芽油生产，基本上是在国内通过采购玉米油或委托代加工的形式来满足调和油的生产和销售。
随着人们的消费意识和行为由单项选择转向多项选择，玉米胚芽油正逐步受到广大消费者认可和青睐，目前我国玉米油市场交易额已经突破了100多个亿，我国的玉米油发展前景相当广阔。
2、产品市场格局 发展 分析
玉米油是玉米深加工的产品之一，我国的玉米含油率一般在3.5％～4％左右，国外培育出的高含油玉米的含油率可达7.2％～7.5％，我国培育出的高油玉米可达8％～10％。在玉米深加工过程中生产的玉米油，可再进一步加工成玉米色拉油，可以使玉米增值。玉米油是一种值得大力推广的食用保健植物油，它的不饱和脂肪酸含量高达85％以上，主要有油酸和亚油酸，吸收铝达97％以上，是一种很好的功能性保健食品。
三、 行业 发展趋势 分析
1、产品的研制开发呈现系列化
发达同家的粮油加工企业一般技术力量雄厚，产品的开发能力强，为了适应消费的多层次和多样化，一种农产品可开发出数百种甚至数千种不同类型不同用途的加工产品，所以他们拥有品种繁多的产品系列。
2、为了适应人们消费需求的不断升级特别是对休闲食品的需求，粮油工业的产品品种向安全、绿色、休闲方向发展。
3、生产过程标准化
各类质量标准、检测标准和技术规程等都严格而具体，贯穿生产、加工、流通全过程。发达国家农产品加工企业大都有科学的产品标准体系和全程质量控制体系，多采用GMP(良好生产操作规程)进行厂房、车间设计，对管理人员和操作人员进行HACCP(危害 分析 及关键控制点)上岗培训，并在加工生产中实施GMP、HACCP及ISO(国际标准组织)9000族系管理规范。国际上对食品的卫生与安全问题越来越重视，世界卫生组织(WHO)、联合国粮农组织(FAO)和各国都为食品的营养、卫生等制定了严格的标准，旨在建立一个现代化的科学食品安全体系，以加强食品的监督、监测和公众教育等。
4、不断采用新技术、提高资源利用率
油脂加工业，发达国家把新的提取分离技术、酶技术、发酵技术、膜分离技术用于大豆加工业。启用超临界C02气体萃取制油工艺，采用酶技术提高蛋白和油脂提取率。应用生物技术对油脂改性或结构脂质制备。大型的油菜籽脱皮分离、冷榨、挤压膨化、低温浸出新技术应用于双低油菜籽的制油工业，以提高双低油菜籽的制油效率。
第六节 玉米胚芽油 行业 投资机会 分析
一、政策支持情况 分析
“十一五”期间我国农产品加工业发展目标：力争实现年均增长12％的发展速度，到2010年，农产品加工业产值突破7万亿元，农产品加工业总产值与农业产值之比超过1.5∶1。
根据《农产品加工业“十一五” 规划 》，到“十一五”末，我国农产品加工转化率将达到60％，主要农产品深加工比例达到40％以上；60％左右规模以上的农产品加工企业通过IS0、HACCP体系认证；农产品加工关键装备国产化率达到60％以上；培育一批年销售收入超过100亿元和超过50亿元的龙头企业。目前，我国玉米胚芽油 行业 有较好的政策支持。
二、技术获得情况 分析
我国的玉米胚芽油加工技术获得可分为技术引进和自主开发两种途径。
1、技术引进
为了提高玉米胚芽油的营养价值和品质质量，国家粮食储备局无锡科学 研究 设计院设计油脂精炼工艺，在设计中采用软塔脱臭新工艺， 同时引进瑞典Alfa—Lava／公司软塔脱臭成套设备。
2、自主开发
具有我国自主知识产权的超临界萃取玉米胚芽油技术已获突破， 其出油率大于90％，并可一步获得高品质玉米胚芽油的新工艺。该工艺技术在降低酸价、提高萃取率、改善油品质等方面取得了突破性进展，达到国内领先水平。
三、市场机会 分析
玉米油具有很高的营养和食疗价值，玉米油虽然不是食用油中的大众产品，玉米油中不饱合脂肪酸特别是亚油酸和油酸的含量占80%，具有降低血管中胆固醇、防止血管硬化的作用，对高血压、心脏病和糖尿病有显著疗效。另外，玉米油中含有丰富的酶和维生素E，长期食用能增强肌肉和心血管机能，维持生殖机能正常，增强人体新陈代谢和提高免疫能力，能够很好的恢复体内的粘膜组织。因此，玉米油是人类最理想的食用植物油，堪称“健康营养油”。发展优质专用玉米油是满足人们日益增长的物质生活的需要，具有较好的市场机会。
第七节 玉米胚芽油产品 行业 投资进入风险 分析
一、进入壁垒 分析
1、必要的资本量壁垒。必要的资本量是指企业进入某一产业时最低限度的资本数量。必要资本量越大，筹措越困难，壁垒就越高。
2、埋没费用壁垒。如果在企业能够筹集资金进入，并且在进入早期遭到失败后，能够将设备、厂房按接近于原值的价格卖给其他企业，那么必要资本量的巨额化不能成为强大的壁垒。但如果按比较低的价格出售，或只能转卖一部分设备，剩下的不可能回收的资金称为“埋没费用”，因此，埋没费用的大小成为进入壁垒的重要因素。
3、绝对费用形成的进入壁垒。既存企业一般都已占有一些稀缺的要素和资源，购买这些要素和资源所付费用是很大的，这就是绝对费用。相对于新企业，既存企业在绝对费用和资源占有方面有很大的优势，包括对资源的占有、技术、销售渠道和市场的垄断，以及对本 行业 的专家和技术工人的拥有等各个方面，因而生产、经营和 研究 开发的成本相对比较低。
进入壁垒是一把“双刃剑”，一方面进入壁垒的存在引起价格扭曲，造成社会福利损失；另一方面进入壁垒存在又具有正效应。进入无壁垒的、原子型的完全竞争市场结构，尽管从理论说可以达到社会福利的极大化，但它却是以资源配置效率的牺牲和产品效用的损失为其代价的，而具有一定高度的进入壁垒，则可以提高社会资源的配置效率和社会产品效用。目前花生蛋白 行业 的技术壁垒比较小，其主要的进入壁垒为技术壁垒。
二、主要风险
（一）政策风险
玉米胚芽油属于食品 行业 ，它是关系到我国国计民生的基础 行业 ，公司所受政策风险较小。
（二）技术风险
我国的玉米胚芽油生产技术近几年虽然有了长足的进步，但与外国的先进技术相比，还存在着一定的差距，其生产技术水平还有待提高。面对市场竞争日益的激烈，公司面临着一定的技术风险。
（三）市场风险
市场风险是主要原材料的价格波动的风险。市场上主要原材料的采购成本波动将直接导致公司上述产业生产成本的相应波动，进而影响公司效益。另外，市场上越来越激烈的竞争，使企业面临一定的市场风险。
（四）财务风险
公司经营资金主要靠自有资金和银行贷款解决，银行贷款在很大程度上受国家宏观经济政策特别是金融政策等外部因素的制约。因此在公司经营规模逐渐扩大的情况下，不排除由于融资能力的限制出现资金紧张、影响公司经营的可能。
2010年国家贷款利率政策的变化，将会影响公司的融资成本。随着国家从紧货币政策的实施，银行贷款利率的上浮，公司的融资成本将不断增加，从而有可能影响公司的效益。
（五）经营管理风险
经营管理能力的强弱、管理经验是否充足以及管理者的素质和工作能力的好坏都给公司带来一定的经营管理风险。今后整个 行业 发展速度将会进一步加快，尽管公司都会十分注重组织模式和管理制度的建立、完善和优化，但是制度的完善和优化需要一定的过程，因而不排除完善的速度滞后于发展速度的可能。
第八节 玉米胚芽油产品 行业 投资决策依据 分析
一、 行业 投资前景
玉米油作为一种具有保健功效的食用油，已经在欧美发达国家风行半个世纪了。我国是玉米生产大国，玉米油原料十分丰富，但因为消费习惯和认识等原因，目前我国玉米油的产销量还比较低。玉米油具有突出的特点和优势，十分适合现代人对健康的要求，随着社会发展，玉米油将成为健康家庭的主导食用油品种。
我国是仅次于美国的世界第二大玉米生产国，玉米产量逐年增加，2008年产量近1．6亿吨，理论上可以提取胚芽1000万吨，生产400万吨玉米油。随着玉米产量的提高和加工产业化程度的提高，玉米油原料玉米胚芽的供应还会更加充足，但目前我国玉米胚芽的利用率非常低，还不到10％。2007年我国植物油消费2508万吨，这其中，玉米油所占的份额非常小，只有几十万吨。
玉米油产业投资前景广阔，大力发展玉米加工的副产物玉米胚芽制备玉米油，既为人们提供了有保健作用的优质食用油，又可以促进资源的有效利用。
二、 行业 投资热点
玉米胚芽油有两大类用途，其中以制成玉米胚芽色拉油食用为主要用途。
1、食品用造：直接食用、色拉油、人造黄油、起酥油、蛋黄酱、调味油、煎炸食品等。
2、工业用途：制造肥皂、油漆、涂料、甘油、油墨，消泡剂等。
三、 行业 投资收益
一般水平的工厂，每50kgl米胚芽可出油15kg左右(最高达37斤)。每500g玉米胚芽油1．20(零售价为1．35元)，这样每吨玉米胚芽可出油300kg左右，价值为720元。扣出成本120元(如果工厂自己提取的胚芽，那么成本只有50左右)，人员工资动力和辅助材料费等325元，那么每吨油纯得275元(付产品生产不交税)而胚芽饼出售的价值能收回胚芽的成本(个别地区稍低一点)，这样纯利润又能上升12 0元。生产一吨胚芽油动力用煤约为1．2吨左右，用电量也不大，人员15人。
一个年产500吨玉米胚芽油的工厂，每年利润在“万元以上。而建一十这样的工厂全部投资最多25万元。
四、 行业 投资区域
中经纵横推荐新项目投资区域为浙江、广东等省市。由于这些地方该 行业 企业集中，配套设施完善， 行业 人才比较充裕，交通运输便利。公司落户这些地方，有利于利用该地区形成的规模效应和集约效应，从而使新公司较快的发展壮大，当然选择投资区域时，还应考虑投资者的预算、对地方市场的了解程度、当地市场饱和度和投资者与地方政府的关系等多方面因素。因此，从自身情况出发慎重选择投资地，才能保证投资利益的最大化。
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