2017年11月25日—12月1日（第48周），这一周我国政府小麦拍卖总成交率结束八连升出现首次回落，11月底我国小麦市场价格小幅波动、上升居多，因为近年来我国面粉消费需求深陷旺季不旺魔咒而依赖节日效应，中小制粉企业效益不佳只有停机待工。相反，国内小麦市场价格却有拥有社会余粮下降和政府拍卖底价的强支撑，让小麦涨势暂时喘口气，春节前可能还有一波。具体情况JCI现分析如下：

小麦	河北石家庄	山东德州	河南周口	江苏连云港	安徽宿州	广东广州
第48周	2630	2620	2580	2560	2590	2590
涨跌	+10	0	0	0	+40	0

　　1、我国政策小麦总成交率结束八连升，拍卖成本区间扩大

　　11月30日的一周，我国政策小麦投放量约266万吨，总成交率由上周12.54%下降至10.03%，成交量26.67万吨，自9月28日以来拍卖小麦总成交率八连升后的首次回落，因为总投放量较上周增加约30万吨；其中2012年移库混合小麦成交量2.84万吨，托市小麦成交量23.63万吨；2015年产托市麦成交均价2488元/吨，2016年产托市麦成交均价2514元/吨。以出库费用和运输成本约100元/吨估算，拍卖小麦进厂成本2580-2620元/吨成交，周比价格区间扩大。

　　2、社会余粮愈来愈紧，小麦涨势依循面粉备货与政府拍卖节奏

　　虽然冬季是我国面粉消费的传统旺季，但是同质化产能过剩导致面粉价格波动疲弱，依赖节日集中备货拉动，11月底12月初国内小麦市场价格走高之势有所放缓，华北主产区一二等小麦面粉厂收购价格区间2560-2660元/吨。不过，在当前政府小麦拍卖投放节奏和底价坚挺的背景下，小麦社会余粮正在愈来愈紧，在明年5月份之前小麦市场价格将保持2600，目标2700。我们还需要观察到，明年我国谷物粮食进口形势还将趋升，美国、俄罗斯和乌克兰等国家小麦出口都在盯紧中国市场。

　　综上所述，近期我国小麦市场上涨走势有所放缓，因为面粉消费缺乏节日提振，制粉企业开机率偏低，不过在社会余粮趋降，拍卖小麦底价坚挺的支持下，春节前我国小麦价格再上台阶只是时间问题。当然明年5月底新麦上市将是市场价格拐点，特别是由于这是首次小麦托市价下调，另外国内外小麦价格差距巨大和贸易政策鼓励进口的局势下，对我国粮食生产者来说是挑战，需要政府种植结构引导和帮助。