停牌一周后，万家文化宣布完成易主。8月5日，万家文化披露权益变动公告，宣告公司实际控制人变更，接盘者为祥源控股集团有限责任公司(以下简称“祥源控股”)的大股东人俞发祥。

值得关注的是，此次祥源控股砸进16.74亿元，拿下万家文化29.72%。而去年底，万家文化曾计划将公司29.14%的股权转让给龙薇传媒，当时作价30.6亿元。

半年的时间里，万家文化股权转让均价下滑了46.67%，几乎打了对折。

其背景是，2017年以来，影视公司集体大幅缩水，万家文化的股价也从年初的20元/股左右，一路下挫至停牌前的9.41元/股，市值缩水五成以上。

祥源控股砸近17亿元接盘

7月28日，万家文化称接到公司控股股东万家集团的通知，万家集团正在筹划调整自身股权结构事项，该事项可能导致本公司实际控制人变更。鉴于该事项的不确定性，公司申请自2017年7月31日(星期一)起停牌。

一周后，万家文化披露称，万家集团已经完成股权转让和工商变更登记，公司股份将于8月7日(星期一)起复牌。

速度之快令人咋舌，一位影视行业券商分析师告诉《 证券日报》记者，“之前没有听到任何风声，没想到这么快就办妥了，看来是吸取了以往的教训，打起速战速决的战术。”

此次权益变动前，万家集团持有万家文化近1.94亿股股份，占万家文化总股本的29.72%。而孔德永持有万家集团88%的股权，是上市公司的实际控制人，刘玉湘持有万家集团12%的股权。

8月2日，祥源控股与孔德永、刘玉湘签订《股权转让协议》，分别以14.73亿元、2.01亿元的价格，受让孔德永、刘玉湘持有的万家集团88%和12%股权。

本次权益变动后，孔德永、刘玉湘不再持有万家集团股权，孔德永不再是万家文化的实际控制人。而祥源控股通过收购万家集团，间接持有万家文化近1.94亿股股份，占万家文化股本比例为29.72%，成为上市公司控股股东，俞发祥成为上市公司实际控制人。

浙江富豪看上影视资产

披露显示，祥源控股为一家以文化旅游产业投资运营为主导的大型企业集团，业务跨涉文化旅游、城市地产、基础设施建设、现代茶业等领域。2016年，祥源控股营业收入突破71.4亿元，净利润达到11.5亿元。2016年底，祥源控股总资产为255.3亿元，净资产约为79.8亿元。

2016年胡润富豪榜显示，俞发祥财富达67亿元。截至目前，俞发祥直接、间接持有67家公司，在文化旅游、房产开发方面具有深厚优势。

消息一出，就有业内人士分析，俞发祥入主后，万家文化将逐渐放弃影视的战略，回归至旅游、地产等“老本行”。

这样的猜测不无根据，回溯公司历史。万家文化于2003年2月份上市，最初的主营业务为棉纺业务，因连续亏损2006年底进行了资产重组，主营业务转为 房地产开发、连 锁 酒店经营及矿业，但业绩始终没有大的起色。2015年开始，万家文化逐渐置出万家房产和万家矿业，收购翔通动漫、联合优酷土豆、A站合作，华丽转身为影视文化公司。

2015年开始，玩家文化不断谋划重组收购，试图用“买买买”的方式注入影视资产，但始终未能如愿。截至目前，公司主营业务方面仍然“底气不足”。

不过，祥源控股明确表示，本次权益变动的目的是获得万家文化的控制权，其看好万家文化主营动漫行业的未来发展前景，希望通过间接收购万家文化实现在动漫产业的战略布局。目前没有在本次权益变动完成后12个月内对上市公司主营业务进行调整的计划。

这也意味着，万家文化仍将以影视公司的姿态进行经营。

闪电降价出售

仔细观察不难发现，2015年是万家文化经营战略的转折点，公司实际控制人的思路由重组变为出售。最近一次的买主，是影视明星赵薇。

2016年12月份，万家文化大股东万家集团与龙薇传媒签股份转让协议，将其持有的1.85亿股股份转让给龙薇传媒，占公司股份总数的29.135%，交易作价30.6亿元，由此实际控制人将变更为赵薇。不过，交易最终未能成行。

赵薇宣布退出后，仅过了3个多月的时间，万家集团就闪电降价卖给了祥源控股。到底是什么原因，导致公司掌舵人急于抛售?

上述分析师认为，一方面，万家文化股价一路向下，半年的时间里缩水逾五成，随之而控制人的资产随之一同缩水，如果股价继续跌下去，大股东质押成本也随之上升，非常危险;另一方面，动漫行业现金流紧张，公司不断缩水的前提下，如何维持经营也是问题。

记者发现，截至5月27日，万家集团持有万家文化股份总计为1.94亿股，其中质押股份为1.5亿股，占比近八成。

同时，从财报数据来看，万家文化现金流并不宽裕。2017年一季度，公司经营活动现金净 流量为-1650.49万元;投资活动现金净流量为-2.27亿元;现金净增加额为-2.39亿元。

“在万家文化不断重组不断碰壁后，以现价卖给祥源控股是一个双赢的结局，尤其是对于后者而言，这个接盘价‘相当划算’。”上述分析师认为