2050年：伟大复兴的文明强国

尽管中国已从“三期叠加”中逐渐摆脱出来，从通过新常态怎么看中国经济，走向通过供给侧怎么改革中国经济，再由新时代规划长远战略。但中国经济从高速走向高质量增长仍不可避免。通常估计中国经济增速将逐步下行，大约每10年下行1个百分点，到2050前后，中国经济增速大致在略高于4%的区间。GDP大约在60万亿美元。即2050年的中国GDP可能比2035年翻番。这意味着中国GDP的全球占比将超过1/3，而二次大战之后到60年代的美国，其GDP占比大约是全球的40%。而彼时中国人均GDP很可能仍然只有美国的一半。

衡量中国社会将是多维度的，富强是指国家能力，民主是指政府治理，和谐是指社会氛围，文明是指国民素质，美丽是指自然和人文环境。可以说，随着中国梦的梦想成真，2050年中国将实现民族的伟大复兴，回归到中国在世界体系中应有的历史地位。彼时中国和美国的差异在于，美国是一种百年强权，而中国更是一种千年文明。

2035年：回归舞台中心的国度

从2020到2050的30年被分为两个阶段，其中2035是时间节点之一。那么2035年具有怎样的意义？首先是十九大的2035目标，几乎将邓小平同志在改革开放初期提出的，到下个世纪中叶将中国建成中等发达国家的目标整整提前了15年。同时，2035年中国的GDP大约在30万亿美元，和美国持平或略大于美国。中国GDP的全球占比约为25%。中国人均GDP的世界排位将在50名以内，大致相当于目前中东欧国家的排位。

从2035到2050，中国经济能力大致回到了从秦汉到1840年的在世界经济体系里的固有水平，即中国GDP的全球占比处于25%-40%的常态区间。而不再是中国近代史国家的支离破碎和民众的颠沛流离。中国有能力引领东亚成为和北美及欧洲比肩的重要区域。自二战以来，只有前苏联和日本曾经接近过美国GDP的70%，此后两国与美国的差距反而逐渐拉大。2035年可能是二战之后，中国从经济规模和竞争能力方面，全方位地向美国迫近并持平的关键时点。很自然地，中国也会重新回归到世界舞台的中央。

2020年：人类工业化和城市化的历史烙印

从现在到2020年，中国既处于决胜全面建成小康社会的关键期，也处于习近平主席在越南APEC会议上所指出的世界经济上升期。社会主要矛盾也处于人民日益增长的美好生活需要，和不平衡、不充分的发展之间的矛盾。这是自以三线建设为特点的平衡发展战略，到以让一部分人先富裕起来为特点的非均衡发展战略的再调整。我们预期未来三年中国经济增速将稳定在6%－7%的增长平台，2020年中国GDP大约在15万亿美元，人均略高于1万美元，大致达到了世界人均GDP的平均水平。中国的人口和GDP的全球占比都在约18%。这不仅是中国小康社会全面建成的时点，也意味着，由于中国经济的长足发展，使得人类五百年来，享受到工业文明和城市文明的人口实现了翻番。中国接近OECD国家的入门门槛。

从2020到2035中国将逐渐从国际秩序的重要参与者和遵守者，向影响者和制定者的角色转换。从2020到2050，中国经济增速大致每10年下降1个百分点，而中国GDP的全球占比则每年上升约0.5个百分点，2020人均GDP达到全球平均，2035GDP总量达到与美国持平，2050在世界经济体系中的位置达到中国千年文明史的常态水准。

2018年：强烈期待中的平静转型

许多人对2018年持有热切期待，但很可能这是个平静中转型的年份。大致看来，2018年GDP增速微幅放缓，物价有所抬升，金融地产都是小年，从投资的角度看，将是平稳的一年。就经济增速而言，尽管过去10个季度经济增速大致稳定，但2018年投资尤其是民间投资略弱，金融和地产增加值回落，出口不确定性增加等一系列因素，使得2018年经济增长将继续放缓。物价的大致走势则是CPI向上和PPI向下，其中CPI将较2017年上升约0.3-0.5个百分点，落在2.3%－2.5%的区间；PPI则将有所下降至略高于4%，下行节奏主要取决于大宗商品走势。如此物价运行将导致央行难以采取降息降准的操作，资金量紧价高。而PPI的回落也暗示第二产业的利润增速将明显不及2017年。

不仅如此，由于金融和地产增加值收敛，这将使得机构投资者的资产配置更为局促。2017年，以漂亮50、消费升级和科技创新为三大主题的权益投资收益丰厚，信用债和现金管理也有所得。2018年趋势性和配置性的机会不那么精彩纷呈，机构投资者只能寻找交易性机会，也许央企混改、不良资产和非标类资产会存在较多机会，尤其是对不良资产包的筛选和处置，以及非标之中的股权质押融资计划、信托夹层和劣后产品、债权计划等，或许存在一些沙里淘金的机会。面对2018，以平静心态面对平稳经济局势为好。

中国奇迹：难以复制和逾越

当我们勾勒新时代中国经济的愿景时，深刻地感觉到中国的巨大社会变迁。从当下和未来中国梦的愿景而言，将中国社会经济的转型称为“中国奇迹”并不为过。

中国奇迹般地通过自身艰苦卓绝的长期努力，同时完成了人力资源积累、工业化、城市化和基础设施上现代化的巨大挑战，十分幸运地，中国在改革开放之后还遭遇了有利外部环境的战略机遇期。天地师君亲的传统带来了政府和家庭对教育的巨大投入，在今日之中国，贫困、有天赋且勤勉的孩子，仍有打破藩篱不断上升到精英阶层的机会。中国政府对基础设施持续不断的热情，造就了许多令人叹为观止的伟大工程。中国也很好地平衡了工业化和城市化进程。为什么中国奇迹发生在中国并不偶然？这可能源自1820年以来，中国人所经历的从自我封闭到备受欺辱、从陷入沉沦到自我否定，从救国救亡的巨大生存危机感，到不断主动或被迫自强自立的艰难历程。这也是中华民族从卑微愤怒到大度包容地看待世界的自我救赎之路。我们几乎看不到一种文明能够从自我怀疑和否定的危机感中，以自救完成新生。对其他国家而言，中国奇迹很可能在很大程度上无法复制。