8月M2增速下跌至8.2% 为宽信用创造条件
更新时间：2018-09-13 08:35:35
受“结构性去杠杆”的影响，广义货币（M2）增速在7月短暂回升后8月再度回落。9月12日，央行公布8月金融统计数据显示，8月人民币贷款同比多增1834亿元，新增社会融资规模同比减少376亿元，M2增速下跌至8.2%。业内人士认为，这主要与金融严监管下整体融资环境趋紧、信用派生能力较弱有关，未来要加强监管政策引导，为“宽信用”创造条件。
受影子银行加大监管力度的影响，货币创造活动在减少。数据显示，8月M2余额为178.87万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末低0.3个百分点，比去年同期低0.4个百分点。
从信贷数据来看，相较于7月1.45万亿元的新增信贷规模，8月信贷数据有所回落。央行公布数据显示，8月人民币贷款增加1.28万亿元，预期1.4亿元，同比多增1834亿元。
从新增信贷结构来看，房贷比7月略微减少；对公中长期贷款环比少增近三成，票据融资则大幅增加逾七成。具体来看，8月住户部门贷款增加7012亿元，其中，短期贷款增加2598亿元，中长期贷款增加4415亿元。非金融企业及机关团体贷款增加6127亿元，其中，短期贷款减少1748亿元，中长期贷款增加3425亿元，票据融资增加4099亿元；非银行业金融机构贷款减少439亿元。
8月新增贷款不及预期，且其中近1/3由票据构成，在恒丰银行研究院宏观经济研究中心主任蔡浩看来，这表明在经济稳中有变的大环境下，银行业金融机构出于防风险考虑，对信用投放更趋谨慎，新增投放以短期品种为主。
蔡浩表示，8月M2增速仅为8.2%，为今年以来并列次低，一方面人民币新增贷款不及预期和前值，且新增贷款中有多达4100亿元为票据融资，创有数据统计以来历史第三高；另一方面代表企业生产活力的中长期贷款仅增加3425亿元，为今年以来的最低值，货币创造显著放缓。
此外，8月社会融资规模增量为1.52万亿元，环比7月1.04万亿元的增量上涨了46%，但比上年同期仍少376亿元。8月末社会融资规模存量为188.8万亿元，同比增长10.1%。蔡浩指出，社融存量增速为10.1%，续创历史新低。在人民币贷款不及预期的情况下，新增社融略超预期，主要系影子银行收缩速度放缓，8月影子银行降幅为2700亿元，较上月少减2000亿元以上。而此前监管部门窗口指导宽信用的指引下，信用债发行明显好转，净融资额达3376亿元，为历史同期最高，也提振了新增社融总量。
“综合上述数据来看，在资产新规的影响下，银行表外资产正逐步回表，受资本充足率制约，银行普遍存在风险资本不足的情况，对长期信用投放心有余而力不足。”
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